Le previsioni di consenso indicano segnali contrastanti: si prevede che la deflazione dei prezzi al consumo anno su anno si sia intensificata a gennaio, ma i prezzi mese su mese sono cresciuti al ritmo più veloce da un anno a questa parte, mentre la deflazione annuale dei prezzi alla produzione è rimasta forte.
La battaglia della Cina con la deflazione è sintomatica del rimbalzo discontinuo dell'economia dalla pandemia, dell'implosione del settore immobiliare, dell'elevato debito e della leva finanziaria in tutta l'economia e del crollo dei mercati degli asset.
Un crollo del 6% delle azioni quotate negli Stati Uniti della cinese Alibaba, mercoledì, dopo che la società ha mancato le stime degli analisti sul fatturato del terzo trimestre, potrebbe inasprire il sentimento all'apertura del mercato giovedì.
Se i dati sull'inflazione cinese mostreranno che le pressioni sui prezzi sono ancora inclinate verso il basso, la preoccupazione che la Cina possa esportare la sua deflazione nel resto del mondo è destinata ad aumentare.
Ciò complicherebbe il lavoro dei responsabili politici della Federal Reserve statunitense e di altre banche centrali e confonderebbe le acque per gli investitori. Al momento, però, la festa in gran parte dei mercati azionari globali non mostra alcun segno di cessazione a breve.
L'indice mondiale MSCI ha toccato un massimo di due anni mercoledì ed è sceso solo due volte nelle ultime 15 sessioni; l'S&P 500 ha toccato un massimo storico e si sta avvicinando a 5000 punti; anche l'indice MSCI delle azioni dei mercati sviluppati ha toccato un massimo storico.
Sebbene l'orientamento generale dei tre funzionari della Fed mercoledì sia stato quello di non accettare i 120 punti base di tagli ai tassi di quest'anno previsti dai mercati dei futures sui tassi, i rendimenti obbligazionari e il dollaro sono scesi dopo l'asta di obbligazioni statunitensi a 10 anni.
Il Tesoro degli Stati Uniti ha venduto 42 miliardi di dollari di debito all'asta - una delle più grandi vendite a 10 anni mai registrate - ad un rendimento inferiore al livello prevalente al momento dell'offerta, e la domanda è stata forte.
La Reserve Bank of India, nel frattempo, consegnerà la sua ultima decisione sui tassi d'interesse giovedì. Si prevede che la RBI manterrà il tasso repo fermo al 6,50% - senza modifiche da un anno a questa parte e probabilmente lo manterrà fino alla seconda metà di quest'anno.
I prezzi del mercato monetario indicano che il primo e unico taglio dei tassi di quest'anno avverrà in agosto o in ottobre, rendendo la RBI una delle banche centrali meno orientate al dovish. Ciò contribuisce a spiegare perché la rupia è una delle poche valute ad aver registrato un aumento rispetto al dollaro statunitense quest'anno, anche se inferiore allo 0,5%.
Ma la rupia proviene da una base bassa, una base bassa da record, dopo essere stata scambiata fino a 83,50 per dollaro alla fine dello scorso anno.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Inflazione dei prezzi al consumo e alla produzione in Cina (gennaio)
- Decisione sui tassi d'interesse in India
- Giappone commercio, conto corrente (dicembre)
