Una serie di dati economici chiave che mostreranno se la Cina sta iniziando ad uscire dal suo periodo di stallo post-blocco, e le decisioni di politica monetaria - e soprattutto le indicazioni - della Nuova Zelanda e della Corea del Sud saranno i principali fattori regionali che guideranno i mercati asiatici questa settimana.
Tutto questo a fronte di un leggero ma potenzialmente significativo deterioramento della propensione al rischio, in quanto gli investitori sono alle prese con costi di prestito globali ancora più elevati - in particolare i rendimenti obbligazionari di Stati Uniti e Regno Unito - e con le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.
Anche la stagione degli utili del secondo trimestre degli Stati Uniti entra nel vivo, con il tono che sarà probabilmente definito nel corso della settimana, quando alcuni dei nomi più importanti di Wall Street presenteranno le loro relazioni.
I mercati asiatici, tuttavia, continuano a sottoperformare. L'ampio indice MSCI Asia ex Giappone ha perso l'1,5% la scorsa settimana, la terza settimana consecutiva senza rialzi, ed è piatto per l'anno. L'indice MSCI World è in rialzo dell'11% su base annua.
Gran parte di questo è dovuto alla lentezza dei mercati cinesi, e gli indicatori chiave dell'economia più grande della regione lunedì daranno il via alla settimana di trading.
Si prevede che l'inflazione annuale dei prezzi al consumo per il mese di giugno rimanga ferma allo 0,2%, con un tasso mensile dello 0% rispetto al -0,2% di maggio. Fino a gennaio, l'inflazione CPI annuale era superiore al 2%.
Le pressioni sui prezzi sembrano destinate a rimanere ben radicate nella deflazione nei prossimi mesi. L'inflazione annuale dei prezzi alla produzione, già la più negativa dal 2016, è vista in calo al -5,0% dal -4,6% di maggio.
Questi dati dimostrano il compito che la banca centrale e il governo cinese stanno affrontando per rivitalizzare l'economia. Con la deflazione in atto e la crescita in rallentamento, non sorprende che le azioni, le obbligazioni e la valuta della Cina siano sotto scacco.
I titoli bancari cinesi, misurati dall'indice Hang Seng Mainland Banks quotato a Hong Kong, sono crollati del 10,5% la scorsa settimana. Si è trattato del maggior calo dell'indice in cinque anni e del terzo più forte da quando è stato lanciato nel 2011.
Riflettendo quanto male l'economia cinese post-lockdown si sia comportata rispetto alle previsioni di consenso, l'indice delle sorprese economiche cinesi di Citi è ora sceso per 11 settimane di fila. Si tratta del periodo più lungo di sottoperformance dal 2010.
La visita di quattro giorni del Segretario del Tesoro statunitense Janet Yellen in Cina si è conclusa domenica senza un evidente disgelo delle relazioni tra le due superpotenze. La Yellen ha detto che i suoi colloqui con i funzionari cinesi sono stati "diretti" e "produttivi", ma che ci sono "disaccordi significativi".
Gli altri principali dati economici regionali e le decisioni politiche che gli investitori dovranno prendere questa settimana includono: le decisioni sui tassi in Nuova Zelanda e Corea del Sud; i dati sui prestiti e sul commercio cinesi; l'inflazione indiana; il rapporto sul PIL del secondo trimestre di Singapore.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati lunedì:
- Inflazione cinese CPI, PPI (giugno)
- Conto corrente del Giappone (maggio)
- Intervengono Barr, Daly, Mester e Bostic della Fed
