La fiducia dei consumatori giapponesi e l'inflazione australiana sono i principali punti di attenzione per i mercati asiatici mercoledì, mentre gli investitori riflettono sulle implicazioni più ampie di un diffuso aumento dei rendimenti obbligazionari. I rendimenti del Tesoro americano, il punto di riferimento per i costi di prestito globali, sono saliti ai massimi di quattro settimane martedì, sulla scia di un'asta del debito statunitense debole, portando ad una performance mista a Wall Street. Il Dow è sceso, l'S&P 500 è rimasto piatto, mentre lo straordinario rally di Nvidia ha spinto il Nasdaq a un nuovo record - le azioni del figlio manifesto dell'AI sono salite del 20% negli ultimi tre giorni di trading e l'azienda ora vale 2.800 miliardi di dollari.
Ma i mercati asiatici mercoledì potrebbero essere più sensibili all'inasprimento delle condizioni finanziarie da parte dei rendimenti statunitensi che al boom tecnologico degli Stati Uniti. Alcuni analisti ritengono che il rendimento del Tesoro a 10 anni potrebbe entrare in una fascia più alta, tra il 4,50% e il 4,70%, e il rendimento a due anni sta bussando di nuovo alla porta del 5,00%.
Più vicino a noi, anche i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi sono nuovamente sotto osservazione. I rendimenti stanno raggiungendo nuovi massimi pluriennali su tutta la curva, provocando una raffica di commenti da parte dei funzionari giapponesi e globali negli ultimi giorni.
Il rendimento del JGB a 10 anni è salito per l'ottavo giorno consecutivo martedì, toccando un nuovo massimo di 12 anni all'1,035%, mentre il rendimento del JGB a 2 anni è salito a un nuovo picco di 15 anni allo 0,36%. Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato sabato che la 'posizione di base' della banca è che i rendimenti obbligazionari a lungo termine dovrebbero essere stabiliti dai mercati. Ma questo è difficile per la BOJ, che da anni fa incetta di JGB nella sua battaglia contro la deflazione e ora possiede più del 50% dell'intero mercato.
Un aumento dei rendimenti obbligazionari fa salire il conto degli interessi della BOJ. Molto. D'altra parte, un aumento dei rendimenti dei JGB potrebbe sostenere lo yen, cosa che i funzionari probabilmente accetterebbero di buon grado - il Ministro delle Finanze giapponese martedì ha detto di essere più preoccupato del lato negativo di un tasso di cambio debole in questo momento, ossia l'aumento dell'onere per le aziende e i consumatori derivante dall'aumento dei prezzi delle importazioni.
I rendimenti dei JGB prenderanno fiato? I dati della BOJ di martedì hanno inviato segnali contrastanti sull'inflazione - i prezzi dei servizi aziendali stanno aumentando al ritmo più veloce dal 2015, ma altri dati mostrano misure chiave dell'inflazione sottostante che scendono al di sotto dell'obiettivo del 2% della banca per la prima volta dall'agosto 2022.
Se i rendimenti JGB 'più alti per più tempo' aumentano lo yen, Japan Inc. potrebbe risentirne. La debolezza della valuta ha attirato enormi flussi di investitori stranieri in Giappone, ma non essendo più probabile un'ulteriore debolezza 'materiale', gli strateghi di HSBC stanno chiudendo la loro posizione di sovrappeso nelle azioni giapponesi.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati mercoledì:
- Inflazione in Australia (aprile)
- Fiducia dei consumatori in Giappone (maggio)
- Gita Gopinath del FMI informa i media in seguito alla valutazione annuale dell'economia cinese da parte del FMI.
