I dati sull'inflazione giapponese potrebbero fornire i maggiori fuochi d'artificio del mercato asiatico martedì, spingendo potenzialmente lo yen a un nuovo minimo del 2024, più vicino ai suoi recenti livelli di tre decenni, e in un territorio che potrebbe scatenare avvertimenti più forti da parte di Tokyo.
I mercati asiatici hanno iniziato la settimana con maggiore cautela, dopo la frenesia di acquisto alimentata dal settore tecnologico della scorsa settimana - l'indice MSCI Asia ex-Japan ha registrato il calo maggiore in oltre due settimane e un calo dell'1% delle azioni cinesi ha interrotto la loro striscia vincente più lunga in sei anni.
Il calendario economico di martedì è leggero, con i dati sulle partite correnti di Taiwan e i dati commerciali di Hong Kong, oscurati dai dati sull'inflazione al consumo di gennaio in Giappone.
Si prevede che l'inflazione sia scesa al di sotto dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone per la prima volta in quasi due anni, secondo un sondaggio Reuters, con un'inflazione core annuale vista rallentare all'1,8% dal 2,3%.
Anche l'inflazione principale dovrebbe diminuire rispetto al ritmo del 2,6% di dicembre.
Questo potrebbe complicare ulteriormente i piani di normalizzazione della politica della BOJ, dopo che all'inizio di questo mese i dati hanno mostrato che l'economia è inaspettatamente caduta in recessione alla fine dello scorso anno. Una lettura inferiore al consenso potrebbe essere particolarmente problematica.
Alcuni economisti ritengono che la BOJ potrebbe porre fine ad anni di politica ultra-allentata e aumentare i tassi di interesse già il mese prossimo. Ma potrebbe essere difficile per la BOJ mantenere e comunicare questo risultato con un'inflazione al di sotto dell'obiettivo e un'economia in recessione.
Non c'è da stupirsi, forse, che lo yen rimanga sotto una forte pressione di vendita. Mentre il dollaro sta lottando contro le principali valute sulla base dell'indice, sta spingendo nuovi massimi dell'anno contro lo yen, appena sotto i 151,00 yen.
I dati della Commodity Futures Trading Commission degli Stati Uniti mostrano che gli speculatori hanno aumentato la loro posizione netta corta sullo yen - in pratica una scommessa che la valuta si deprezzerà - alla più grande da novembre e la seconda più grande in sei anni.
Ci sono ragioni per credere che le autorità giapponesi potrebbero essere meno disposte a condurre interventi di acquisto di yen per sostenere la valuta come hanno fatto nel 2022, ma il posizionamento allungato tra gli hedge fund e gli speculatori sarà quasi certamente una bandiera rossa.
I trader FX non sembrano però essere troppo preoccupati: la volatilità implicita dollaro/yen a tre mesi è la più bassa da quasi due anni.
In Cina, nel frattempo, i dati ufficiali di lunedì hanno mostrato che le banche cinesi hanno acquistato la maggior parte dei dollari dai loro clienti attraverso gli swap FX a gennaio, suggerendo che gli esportatori hanno preferito acquistare solo temporaneamente la valuta locale, mantenendo i dollari.
I media statali hanno anche riferito che il Presidente Xi Jinping ha tenuto venerdì una riunione di un organo chiave di politica economica, la Commissione Centrale per gli Affari Economici e Finanziari, per discutere di fornire supporto ai produttori e ridurre i costi della logistica.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati martedì:
- Inflazione in Giappone (gennaio)
- Commercio di Hong Kong (gennaio)
- Esportazioni di Taiwan (gennaio), conto corrente (4° trimestre)
