I mercati asiatici apriranno sulla difensiva lunedì, con l'aumento delle tensioni in Medio Oriente e la forte domanda di beni rifugio come il dollaro, l'oro e i Treasury statunitensi, a scapito delle azioni e delle valute locali.
Il sentimento degli investitori stava già virando verso il negativo dopo il crollo del mercato azionario guidato dagli utili bancari statunitensi di venerdì - le azioni di JP Morgan hanno registrato il maggior calo in quasi quattro anni e le azioni mondiali hanno perso il massimo in sei mesi.
I futures sulle azioni statunitensi indicano un altro forte calo all'apertura di lunedì, quindi è probabile che le borse asiatiche seguano l'esempio. I prezzi del petrolio, che venerdì hanno toccato un massimo di sei mesi, probabilmente guadagneranno ulteriormente lunedì.
In un ambiente così febbrile, gli indicatori economici locali e gli eventi asiatici passeranno probabilmente in secondo piano. Il calendario di lunedì è piuttosto leggero, con solo i dati sul commercio indiano e sull'inflazione dei prezzi all'ingrosso e gli ordini di macchinari giapponesi.
Il PIL del primo trimestre della Cina, martedì, e i dati sull'inflazione dei prezzi al consumo in Giappone, venerdì, sono i due indicatori economici asiatici che potrebbero movimentare maggiormente i mercati locali questa settimana.
Ma almeno per lunedì, gli investitori si concentreranno sulla riduzione del rischio e sulla sicurezza e, a questo proposito, potrebbe esserci un grande movimento nello yen giapponese.
Lo yen è tradizionalmente considerato un bene 'rifugio' che si comporta bene nei periodi di maggiore avversione al rischio, grazie ai grandi flussi di rimpatrio da parte degli investitori giapponesi e alle coperture corte da parte dei trader valutari che utilizzano lo yen per finanziare i carry trade.
E c'è un'ampia posizione corta da coprire - lo yen si trova a un minimo di 34 anni sotto 153,00 per dollaro e gli ultimi dati del mercato dei futures statunitense mostrano che la posizione netta corta dei fondi hedge sullo yen è la più grande degli ultimi 17 anni.
Con sorpresa di molti, le autorità giapponesi non sono ancora intervenute per fermare il marciume, nonostante gli avvertimenti quasi quotidiani da parte dei funzionari che "l'eccessiva volatilità è indesiderabile" e che Tokyo è pronta a rispondere a brusche oscillazioni della valuta.
Forse Tokyo non è ancora intervenuta perché lo scivolone dello yen è pienamente giustificato da motivi "fondamentali": i rendimenti e i tassi impliciti degli Stati Uniti stanno aumentando più velocemente dei loro equivalenti giapponesi, perché i tassi di crescita e di inflazione degli Stati Uniti sono più alti di quelli del Giappone.
Il dollaro forte e la recente impennata dei rendimenti obbligazionari statunitensi, tuttavia, pongono problemi potenzialmente significativi per l'Asia. Rappresentano un inasprimento delle condizioni finanziarie e rendono più costoso il servizio del debito denominato in dollari.
Un forte calo dei rendimenti del Tesoro, mentre gli investitori cercano di ridurre il rischio nei loro portafogli a causa dell'intensificarsi delle tensioni geopolitiche, difficilmente offrirà molto conforto.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati lunedì:
- Commercio in India (marzo)
- Inflazione dei prezzi all'ingrosso in India (marzo)
- Giappone ordini di macchinari (febbraio)
