La seconda economia mondiale ha lottato dopo una breve ripresa post-COVID, trascinata da un enorme debito dovuto a decenni di investimenti infrastrutturali e da una flessione immobiliare, ponendo rischi non solo per se stessa ma anche per l'economia globale.
Con il 70% della ricchezza delle famiglie legata al mercato immobiliare in crisi, insieme all'aumento della disoccupazione giovanile, alla debolezza della domanda di consumo e alla riluttanza delle aziende private depresse a investire, i responsabili politici hanno combattuto un lavoro in salita per rilanciare la crescita.
"Il principale responsabile è il settore immobiliare. Questa fonte di crescita è ormai evaporata e non tornerà più", ha dichiarato Julian Evans-Pritchard, responsabile dell'economia cinese presso Capital Economics a Singapore.
"Siamo stati a lungo più ribassisti di altri... ma anche noi siamo rimasti sorpresi dalla velocità con cui la crescita è diminuita. Probabilmente la decelerazione è ancora in atto".
Il sondaggio Reuters del 4-11 settembre su 76 analisti, con sede nella Cina continentale e al di fuori di essa, ha previsto che l'economia crescerà del 5,0% quest'anno, inferiore al 5,5% previsto in un sondaggio di luglio. Le previsioni variavano tra il 4,5% e il 5,5%.
Mentre quasi tutti gli economisti hanno abbassato le loro previsioni di crescita per quest'anno e per il prossimo rispetto al sondaggio precedente, l'entità di questi tagli è stata ancora marginale, lasciando spazio ad altri declassamenti.
Alcuni economisti hanno avvertito che l'obiettivo di crescita del Governo, pari a circa il 5% per quest'anno, potrebbe essere mancato, in quanto lo stimolo politico di Pechino non sarebbe sufficiente a stabilizzare l'economia.
Sebbene i dati recenti abbiano mostrato segnali di miglioramento dell'economia, alcuni economisti hanno affermato che è necessario un maggiore sostegno politico per il settore immobiliare in difficoltà. Il settore rappresenta circa un quarto dell'economia cinese.
Si prevede che la crescita rallenti al 4,5% l'anno prossimo e al 4,3% nel 2025. Dopo l'espansione del 6,3% dello scorso trimestre, si prevede che l'economia crescerà solo del 4,2% in questo trimestre, seguito dal 4,9% nel prossimo, per poi scendere al 3,9% nel primo trimestre del 2024.
"Questo rallentamento potrebbe essere solo la punta dell'iceberg", ha detto Bingnan Ye, economista senior di China Merchants Bank International a Hong Kong, che ha aggiunto che il rischio negativo è che "i consumi delle famiglie potrebbero migliorare più lentamente di quanto molti si aspettino".
"Oltre al rallentamento del settore immobiliare e delle esportazioni, ci sono ancora le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, e la recente diversificazione delle catene di approvvigionamento al di fuori della Cina aumenterà la pressione al ribasso".
Una forte maggioranza degli economisti che hanno risposto ad un'ulteriore domanda ha affermato che i rischi per le loro previsioni di crescita del PIL per il 2023 e il 2024 sono sbilanciati al ribasso.
Gli economisti hanno anche tagliato le loro previsioni sull'inflazione dei prezzi al consumo allo 0,6% per quest'anno e all'1,9% per il prossimo, rispetto all'1,1% e al 2,1% previsti in precedenza nel sondaggio di luglio.
Nonostante la bassa inflazione, si prevede che la People's Bank of China manterrà i suoi tassi di interesse chiave fermi quest'anno.
Alla domanda se ci sarà un pacchetto di stimolo economico aggressivo da parte delle autorità, oltre tre quarti degli economisti, 17 su 21, hanno risposto di no.
"Le amministrazioni locali, che sono responsabili di (circa) l'85% delle spese, sono fortemente indebitate. Questo limita la capacità... di fornire uno stimolo significativo senza minare ulteriormente le loro finanze già fragili", ha dichiarato Teeuwe Mevissen, stratega macro senior presso Rabobank nei Paesi Bassi.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters: )
