La mossa di elencare Qualtrics negli Stati Uniti avrebbe in parte srotolato l'ultima grande acquisizione dell'ex CEO esecutivo Bill McDermott e riequilibrato SAP verso le sue radici tedesche sotto il successore Christian Klein.

McDermott è stato criticato dagli investitori all'epoca per aver pagato troppo per Qualtrics, che sotto il fondatore Ryan Smith era stato a quattro giorni dal galleggiamento quando SAP ha superato la valutazione che aveva sperato di ottenere sul mercato azionario.

Eppure, con il mercato in forte ripresa dopo l'accordo, gli analisti di Jefferies hanno detto che Qualtrics potrebbe essere valutata fino a 14 miliardi di euro (16 miliardi di dollari) se valutata in linea con gli stock di crescita tecnologica ora scambiati a 30 volte le entrate.

Gli investitori hanno reagito spingendo le azioni SAP al 3,9% più in alto, chiudendo sui massimi storici, mentre Klein ha cercato di chiudere un capitolo di turbolenze gestionali innescate dall'affare Qualtrics.

La notizia dello spinoff è arrivata prima che SAP pubblicasse lunedì i risultati completi del secondo trimestre che hanno confermato che il leader del software di pianificazione delle risorse aziendali nel secondo trimestre si è ripreso dalla pandemia del coronavirus.

L'utile operativo non-IFRS è aumentato del 7% a 1,96 miliardi di euro a valuta costante su un aumento dell'1% delle entrate totali. SAP ha riaffermato il suo outlook per il 2020 per un aumento dell'utile operativo tra l'1% e il 6%.

SOLO

Qualtrics, la cui piattaforma di gestione dell'esperienza raccoglie feedback in tempo reale dai clienti per aiutare ad analizzare le prestazioni dei prodotti o servizi di un'azienda, ha ottenuto un aumento del 32% delle entrate nel trimestre.

Eppure rimane il più piccolo dei quattro segmenti di business di SAP, riportando un profitto di soli 7 milioni di euro nel periodo.

Klein, chiamando lo spinoff una "situazione win-win", ha detto che darebbe a Qualtrics l'opportunità di raggiungere il suo potenziale con un maggior grado di autonomia.

SAP manterrebbe il controllo e consoliderebbe Qualtrics, che vede ancora come una parte chiave della sua proposta di "Intelligent Enterprise" che abbraccia tutto, dalla finanza al personale, alla logistica e alla gestione delle relazioni con i clienti.

Con la proposta di offerta pubblica iniziale, Smith diventerebbe il più grande azionista individuale di Qualtrics. Lui e la sua famiglia avevano precedentemente posseduto l'80% del business.

Il direttore finanziario della SAP, Luka Mucic, ha detto che i dettagli dell'offerta sono ancora da definire, ma ha notato che è tipico per le offerte di borsa delle aziende tecnologiche comprendere una quota del 10%-15%.

L'obiettivo, ha aggiunto, sarebbe quello di capitalizzare adeguatamente Qualtrics, dando al contempo a SAP più latitudine per investire nello sviluppo del proprio business o fare piccole acquisizioni "tuck-in".