Senza che la pressione su First Republic sia diminuita, la più grande banca statunitense, JPMorgan Chase & Co, ha dichiarato lunedì che acquisterà la maggior parte delle attività della banca di San Francisco, dopo che le autorità di regolamentazione hanno sequestrato la banca in difficoltà durante il fine settimana.

Il fallimento di First Republic, che la settimana scorsa ha dichiarato di aver registrato un deflusso di oltre 100 miliardi di dollari nel primo trimestre, segna la scomparsa di una terza grande banca statunitense in soli due mesi, dopo Silicon Valley Bank e Signature Bank.

Ecco alcuni dei fattori che hanno portato alla sua caduta e cosa significherà probabilmente l'accordo con JPMorgan:

LA CRESCITA DI FIRST REPUBLIC

Fondata nel 1985 da James "Jim" Herbert, figlio di un banchiere comunitario dell'Ohio, First Republic si è concentrata fin dall'inizio sulla fornitura di grandi prestiti a tassi convenienti. Merrill Lynch ha acquisito la banca nel 2007, ma First Republic è stata nuovamente quotata in borsa nel 2010, dopo essere stata venduta dal nuovo proprietario di Merrill, Bank of America.

Il modello di business di First Republic consisteva nell'attirare clienti con un alto patrimonio netto con tassi preferenziali su mutui e prestiti. Tra i suoi clienti ci sono stati il fondatore di Instacart Apoorva Mehta, l'investitore Chamath Palihapitiya e l'immobiliarista Stephen M. Ross, secondo il materiale promozionale della banca.

First Republic si rivolge anche ad altri membri della comunità, secondo i materiali della banca, in cui si nota che le scuole e le organizzazioni non profit rappresentano il 22% dei suoi prestiti alle imprese.

A gennaio, First Republic ha dichiarato che i suoi rendimenti per gli azionisti sono stati composti al 19,5% annuo, più del doppio dei suoi colleghi. Ha dichiarato che il suo mutuatario mediano di un mutuo per una casa monofamiliare ha accesso a liquidità pari a 685.000 dollari, molto più dell'americano medio.

Tuttavia, la sua strategia l'ha resa più vulnerabile rispetto ai prestatori regionali con clienti meno abbienti, poiché l'assicurazione sui depositi degli Stati Uniti garantisce solo 250.000 dollari per conto di risparmio.

First Republic aveva un alto livello di depositi non assicurati.

Nel frattempo, anche il suo portafoglio di prestiti e di investimenti è diventato meno prezioso con l'aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense, ostacolando le sue possibilità di un aumento di capitale.

E COME SI È SVOLTA

First Republic ha iniziato ad accumulare perdite cartacee lo scorso anno, quando la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse statunitensi per combattere l'inflazione.

Le perdite lorde non realizzate nel portafoglio di investimenti detenuti fino a scadenza, principalmente debito garantito dal governo, sono salite a 4,8 miliardi di dollari alla fine di dicembre, rispetto ai soli 53 milioni di dollari dell'anno precedente, secondo il rapporto annuale di First Republic.

A marzo, gli analisti e gli investitori avevano stimato le sue perdite cartacee tra i 9,4 e i 13,5 miliardi di dollari.

Il rapporto annuale di First Republic ha anche avvertito gli investitori che più della metà del suo portafoglio prestiti era costituito da mutui residenziali monofamiliari, che sono difficili da scaricare.

COSA SIGNIFICA L'ACCORDO CON JPMORGAN

JPMorgan ha dichiarato che, in base all'accordo, gli 84 uffici di First Republic in otto Stati Uniti riapriranno da lunedì come filiali di JPMorgan Chase Bank, per cui i clienti della banca fallita avranno a che fare con il gigantesco gruppo finanziario.

La più grande banca statunitense diventerà ancora più grande a seguito dell'accordo per la maggior parte delle attività di First Republic. Pagherà 10,6 miliardi di dollari alla Federal Deposit Insurance Corp (FDIC) degli Stati Uniti come parte dell'accordo.

JPMorgan, guidata dal presidente e CEO veterano Jamie Dimon, ha anche stipulato un accordo di condivisione delle perdite con la FDIC sui prestiti monofamiliari, residenziali e commerciali acquistati, ma non prenderà il debito aziendale o le azioni privilegiate di First Republic.