Strada difficile per i prestatori fintech statunitensi, con l'aumento del rischio di insolvenza

Le aziende fintech statunitensi che concedono prestiti a consumatori con punteggi di credito deteriorati dovranno affrontare un anno difficile, poiché l'aumento delle inadempienze e dei tassi di interesse limita l'accesso delle aziende a un finanziamento del debito conveniente.

"Prevediamo che la redditività di molte aziende sarà depressa e che le condizioni di finanziamento rimarranno difficili, in quanto l'aumento dei costi di finanziamento causato dall'aumento dei tassi di interesse non sarà compensato dall'aumento dei ricavi", ha dichiarato Moody's in un rapporto di giovedì. Ha rivisto il suo outlook per questi prestatori a negativo da stabile.

Durante la pandemia, molte startup fintech sono emerse come finanziatori di mutuatari con credito imperfetto. Utilizzando l'intelligenza artificiale, i loro strumenti di screening avevano maggiori probabilità di raccomandare queste richieste di prestito rispetto ai prestatori tradizionali.

Prestatori come Pagaya Technologies e OneMain Holdings si sono finanziati mettendo insieme i prestiti al consumo subprime in titoli garantiti da attività, o ABS, che hanno venduto agli investitori di Wall Street.

Pagaya ha rifiutato di commentare, mentre OneMain non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Gli ABS dei prestatori erano tra le obbligazioni che hanno raccolto 36 miliardi di dollari nel 2021 e 2022 mettendo insieme prestiti al consumo e marketplace, secondo i dati di FinSight.

Gli investitori si sono sentiti a proprio agio nell'acquistare le obbligazioni, in quanto lo stimolo governativo degli Stati Uniti assicurava ai consumatori il denaro necessario per far fronte ai pagamenti dei prestiti.

Ma quando lo stimolo si è affievolito, le perdite sui prestiti hanno iniziato ad aumentare, secondo Moody's. L'inflazione ha colpito i consumatori subprime che spendono la maggior parte del loro reddito per l'affitto, la spesa e la benzina, e stanno lottando per soddisfare i pagamenti degli interessi sui prestiti personali.

Le perdite sui prestiti subprime, che si presume siano debiti inesigibili o charge-off, sono aumentate in media di circa il 20% entro il terzo trimestre del 2022 rispetto ai livelli del 2019, ha detto Moody's.

Gli investitori in ABS chiedono rendimenti più elevati per le nuove operazioni o le evitano del tutto. Anche i costi di finanziamento sono aumentati di circa 200 punti base negli ultimi mesi rispetto alla metà del 2022, secondo i dati di FinSight.

Ma i titoli dei prestatori non hanno ancora perso l'appeal degli investitori, ha detto Theresa O'Neill, stratega ABS di BofA Securities.

Ha detto che l'allargamento degli spread di credito e la struttura dell'operazione che riduce il rischio dell'investitore attraverso un maggior numero di miglioramenti del credito continueranno a garantire l'interesse.

"Siamo ancora in una fase iniziale per capire cosa succederà in caso di recessione o di rallentamento economico per molti di questi prestatori", ha detto Tom Capasse, fondatore e managing partner di Waterfall Asset Management.