La maggior parte delle valute dei mercati emergenti ha toccato i livelli più bassi in almeno un decennio e probabilmente rimarrà lì o sprofonderà ulteriormente, dato che il dollaro deve ancora raggiungere un punto di inflessione, secondo gli strateghi valutari intervistati da Reuters dal 30 settembre al 5 ottobre.
Dopo che all'inizio di quest'anno la Federal Reserve degli Stati Uniti ha assunto un atteggiamento da vero falco per domare un'inflazione ostinatamente alta, alcune banche centrali dei mercati emergenti hanno iniziato a vendere riserve in dollari per arginare i deflussi di capitale e difendere le valute locali. Tuttavia, il sell-off non è diminuito.
"La vendita del dollaro americano potrebbe aiutare a limitare il deprezzamento delle valute dei mercati emergenti, ma non sarà sufficiente a fermarlo, poiché l'avversione al rischio continuerà ad aumentare", ha affermato Hendrix Vachon, economista senior di Desjardins.
In risposta ad una domanda supplementare, circa un terzo, ovvero 14 strateghi su 45, hanno affermato che non si può fare nulla per rafforzare le valute dei mercati emergenti nei prossimi sei mesi.
Circa il 40% ha affermato che un aumento dei tassi di interesse più aggressivo è l'approccio migliore per arginare la flessione, mentre il 13% ha proposto di continuare a vendere dollari.
La decisione dell'OPEC+, durante la riunione di Vienna di mercoledì, di tagliare la produzione di petrolio al livello più profondo dopo la pandemia COVID del 2020, è destinata a travolgere le valute dei mercati emergenti e a intensificare il sentimento degli investitori.
Si prevede che la valuta più scambiata nei mercati emergenti - lo yuan cinese strettamente controllato - si aggirerà intorno a 7,13/$ dopo aver toccato 7,25/$ la scorsa settimana, un livello visto l'ultima volta durante la crisi finanziaria globale del 2008.
Questa debolezza è avvenuta nonostante gli interventi delle autorità cinesi nelle ultime settimane per rallentare lo scivolamento dello yuan, mostrando un relativo successo rispetto ad altre valute malconce. Ma gli analisti hanno detto che si trovano di fronte a una lunga serie di probabilità contro un dollaro inarrestabile.
Lo yuan dovrebbe recuperare marginalmente a 7,03 per dollaro entro la fine di marzo.
"Si prevede che il bilancio commerciale e di base della Cina... si deteriorerà in modo più marcato nel 2023-24FY, in un momento in cui i tassi di politica rimarranno invariati e l'ampliamento dei differenziali negativi dei tassi con gli Stati Uniti potrebbe continuare ad esercitare una maggiore pressione di deprezzamento", ha osservato Johanna Chua, capo economista di Citi Asia-Pacific.
Come altre valute EM più piccole, è improbabile che il rand del Sudafrica - fortemente dipendente dall'appetito della Cina per le sue materie prime - imiti la valuta del suo più grande partner commerciale. Si prevede che il rand perderà un altro 0,5% a 17,92/$ entro un mese e che si scambierà vicino a questi livelli entro la fine dell'anno.
Mark Cus Babic, analista di ricerca macro presso Barclays, ha notato che il rand dovrebbe rimanere influenzato dal sentimento di rischio globale.
Le condizioni commerciali si sono deteriorate nella maggiore economia africana e si prevede che le partite correnti oscilleranno verso il deficit nel prossimo anno, secondo un sondaggio separato di Reuters.
Il rublo russo, anch'esso artificialmente sostenuto dall'invasione dell'Ucraina, dovrebbe perdere il 7% a 65,00/$ in sei mesi. Barclays ha affermato in una nota che il rublo non sembra più reagire agli sviluppi economici. La terza economia dell'Asia, l'India, probabilmente vedrà la sua valuta malconcia scambiata intorno al livello attuale di 81,5/$ entro la fine dell'anno, vulnerabile al peggioramento della bilancia commerciale e all'aggressivo rialzo dei tassi della Federal Reserve statunitense.
(Per altre storie del sondaggio Reuters sui cambi di ottobre:)
