Le azioni di Mortgage Trust di Blackstone sono scese fino al 9% mercoledì, dopo che il fondo hedge di vendita allo scoperto Muddy Waters ha dichiarato di aver assunto una posizione corta nel fondo di investimento immobiliare di Blackstone.

Carson Block, l'amministratore delegato di Muddy Waters, ha detto ai partecipanti alla Sohn Conference di Londra che il fondo di investimento immobiliare (REIT) di Blackstone ha affrontato problemi di eccesso di offerta, impegni di prestito sottofinanziati, locazioni in scadenza e che il suo reddito operativo netto è stato compromesso.

"C'è un buon rischio di crisi di liquidità", ha detto Block.

Blackstone ha dichiarato in un comunicato di ritenere che il rapporto fosse "auto-interessato e fuorviante", volto a influenzare negativamente il prezzo delle azioni di BXMT. Ha dichiarato di avere "una posizione di liquidità conservativa".

Il trust, che è quotato in borsa, prende in prestito denaro e lo presta ai mutuatari di mutui commerciali. Poiché si tratta di prestiti con soli interessi, questo modello si basa sulla capacità dei mutuatari di rifinanziarsi per rimborsare i prestiti, ha spiegato una relazione che accompagnava la breve presentazione che Block ha fatto alla conferenza.

Il REIT di Blackstone probabilmente taglierà in modo significativo il suo dividendo già nella seconda metà del prossimo anno, ha detto il venditore di titoli.

Anche considerando i tagli dei tassi, le perdite di Blackstone Mortgage Trusts sul valore contabile dei suoi prestiti potrebbero raggiungere tra i 2,5 e i 4,5 miliardi di dollari dei quasi 4 miliardi di capitalizzazione di mercato del REIT, ha detto Muddy Waters.

Le perdite si aggiungerebbero agli accantonamenti per perdite esistenti di BXMT, ha detto lo shortseller.

"Questa non è una storia in cui persone cattive hanno fatto cose cattive, sono solo sfortunate", ha detto, parlando dei problemi nel settore immobiliare che hanno significato meno reddito per servire il debito.

Block ha affermato che il prossimo anno un gran numero di mutuatari non sarà in grado di rifinanziare e rimborsare i mutui e i prestiti che il trust di Blackstone supervisiona.

Anche se Blackstone cercasse di modificarli per farli resistere alle difficoltà economiche, l'azienda non avrebbe successo, ha detto.

"Blackstone potrebbe modificare i prestiti, ma si tratta di un numero talmente elevato di prestiti che termineranno l'anno prossimo che (non) potranno essere nascosti sotto il tappeto", ha detto Block.

Le sue azioni alle 1846 GMT erano in calo di quasi il 7%.

La dichiarazione di Blackstone ha detto: "Risponderemo in modo più dettagliato, ma le misure che abbiamo adottato su entrambi i lati del nostro bilancio, tra cui una gestione proattiva degli asset, una posizione di liquidità conservativa e un approccio paziente ai nuovi investimenti, ci lasciano ben posizionati per navigare in questo ambiente".

La società ha anche affermato che la liquidità del REIT è a livelli record e ha sottolineato i risultati del recente terzo trimestre, dove ha dichiarato di aver coperto il dividendo del 126%. (Relazione di Nell Mackenzie; Redazione di Dhara Ranasinghe, Alexandra Hudson e Alison Williams)