Casino, controllata dal 73enne Jean-Charles Naouri, deve affrontare un muro di debiti, a partire da circa 1,3 miliardi di euro (1,42 miliardi di dollari) di obbligazioni garantite e non garantite in scadenza il prossimo anno per le attività francesi, secondo la società di rating S&P. Di recente ha tagliato il rating di Casino, sottolineando la necessità dell'azienda di "risolvere l'attuale problema di liquidità".

Naouri si è impegnato a vendere 4,5 miliardi di euro di attività di Casino - proprietario dei marchi Monoprix, Franprix e Naturalia - entro la fine di quest'anno, di cui il 90% era già stato completato lo scorso ottobre.

Sta anche scaricando una parte della sua partecipazione nella catena brasiliana di cash-and-carry Assai.

Ma un possibile accordo tra Teract e Casino, che potrebbe portare alla combinazione delle attività di vendita al dettaglio dei due gruppi in Francia in un'unica entità, non risolve le sfide operative affrontate da Casino in Francia, hanno detto diversi analisti.

Teract vende prodotti per il giardinaggio, oltre a forniture per animali domestici, e annovera tra i suoi marchi Jardiland, Gamm Vert, Noa e Delbard.

"Una potenziale fusione con Teract non porterebbe nuovo denaro a Casino, mentre le sinergie operative ci sembrano minime se non inesistenti", ha detto Clement Genelot, analista di Bryan, Garnier & Co.

Il prezzo delle azioni di Teract è balzato di oltre il 6% mercoledì, dopo che le due società hanno confermato di aver iniziato le discussioni esplorative, e di un altro 6% giovedì.

Le azioni di Casino hanno registrato un modesto aumento dell'1% circa in entrambi i giorni, con gli analisti che hanno affermato di aver bisogno di maggiori dettagli su come sarà strutturato un eventuale accordo.

"L'accordo sarà strutturato in modo tale che Casino possa ridurre il suo debito", ha detto una fonte vicina alle discussioni in corso, senza approfondire.

Entrambi i gruppi hanno rifiutato di commentare oltre le loro dichiarazioni rilasciate mercoledì.

Genelot ha anche messo in dubbio il motivo per cui Teract dovrebbe impegnarsi in un accordo.

Non riusciamo a capire perché Teract accetterebbe di diventare responsabile dell'enorme debito netto di Casino France Retail (stimato a circa 3,9 miliardi di euro nel nostro modello alla fine del 2022) attraverso una fusione, soprattutto se le quote LatAm non sono incluse nell'entità", ha dichiarato Genelot.

non sono incluse nell'entità", ha detto Genelot.

Nei suoi ultimi risultati pubblicati, Casino ha riportato una perdita netta per il primo semestre del 2022.

"Non vedo dove sia la logica commerciale (per un accordo)", ha detto un altro analista, che ha chiesto l'anonimato.

"Ma non sarebbe la prima volta che un accordo viene fatto senza alcuna logica commerciale".

Teract si è quotata in borsa lo scorso agosto dopo essere stata creata un mese prima combinando una società di comodo sostenuta dal miliardario Xavier Niel, dal banchiere d'investimento Matthieu Pigasse e dall'uomo d'affari Moez-Alexandre Zouari, con le attività di vendita al dettaglio del gruppo agroalimentare InVivo.

Ha generato un fatturato consolidato di 867 milioni di euro nel 2021, mentre le attività di vendita al dettaglio di Casino hanno generato 14,1 miliardi di euro nel 2021 solo in Francia, ovvero quasi la metà delle vendite del gruppo.

Zouari e Nouari hanno già un legame commerciale, in quanto Zouari possiede alcuni supermercati Casino in Francia che operano sotto il franchising Groupe Casino. L'ufficio della famiglia di Zouari non ha risposto immediatamente ad una richiesta di commento sulle trattative.

(1 dollaro = 0,9161 euro)