Il tentativo di Diageo di rassicurare gli investitori sulla sua strategia in America Latina ha aumentato la fiducia di alcuni nel fatto che il primo produttore di alcolici al mondo possa risollevare le sue performance dopo un allarme sui profitti, ma per altri rimangono dei dubbi.

Gli investitori hanno seguito con attenzione la presentazione dei risultati del primo semestre da parte del produttore del gin Tanqueray e del whisky Johnnie Walker la scorsa settimana, dopo che un allarme di novembre aveva scosso la fiducia nell'azienda e nel suo management guidato dal nuovo Amministratore Delegato Debra Crew.

L'avvertimento di Diageo è stato determinato da un forte calo delle vendite in America Latina, in quanto i consumatori sono passati ad alcolici più economici, lasciando l'azienda con un accumulo di scorte invendute che, come ha ammesso, è diventato evidente solo in una fase relativamente tardiva.

Dopo la pubblicazione degli ultimi guadagni, tre investitori hanno dichiarato a Reuters che le misure che Diageo sta mettendo in atto per assicurarsi di non essere nuovamente colta in fallo sono benvenute.

"Il cielo è un po' più chiaro e c'è un po' più di sole", ha detto Johannes Hesche, gestore di portafoglio presso Acatis, investitore di Diageo, aggiungendo che è più probabile che il contesto economico globale migliori piuttosto che peggiori.

Diageo ha detto che sta adottando misure per migliorare la raccolta dei dati dai suoi clienti commerciali nella regione, come ad esempio testare la tracciabilità digitale delle sue spedizioni.

Sta inoltre incoraggiando i distributori chiave a consentire il conteggio indipendente delle scorte presso i loro clienti principali, il che, secondo Diageo, fornirebbe informazioni su altri 200-300 clienti commerciali nella sua catena di approvvigionamento.

Le azioni di Diageo hanno guadagnato più del 3% dopo i risultati semestrali, sulla base di una precedente spinta delle vendite del terzo trimestre di Remy Cointreau, che hanno sollevato il sentimento sulle prospettive degli alcolici negli Stati Uniti e in Cina.

Sebbene siano ancora un po' più avanti rispetto a rivali chiave come Pernod Ricard, rimangono circa il 9% più basse rispetto a prima dell'avviso di profitto e sono in ritardo rispetto ad un indice più ampio di pari del settore delle bevande.

UN BUON RITORNO

Hesche ha detto che, pur sentendosi rassicurato sul fatto che si stiano prendendo le misure giuste per evitare che gli errori si ripetano, non è ancora del tutto fiducioso nella gestione di Diageo.

Diageo ha rifiutato di commentare una notizia di Sky News della scorsa settimana, secondo la quale aveva avviato la ricerca di un nuovo presidente per sostituire Javier Ferran, il cui attuale mandato scade nel 2025.

Nessuno degli azionisti con cui Reuters ha parlato dopo l'allarme sui profitti desiderava vedere dei cambiamenti nella gestione, anche se tre hanno detto che stavano ancora aspettando che Crew si dimostrasse al timone.

Crew è stata nominata nel marzo dello scorso anno come successore di Ivan Menezes, sotto la cui guida il prezzo delle azioni di Diageo è raddoppiato, ma ha finito per assumere il comando prima del previsto, dopo che il 63enne è morto poco prima del suo pensionamento.

Le preoccupazioni su Diageo si sono decisamente attenuate, ha detto Nigel Yates, gestore di portafoglio presso AXA Investment Managers, sottolineando il fatto che, escludendo l'America Latina, l'azienda ha aumentato le vendite.

La performance nella sua regione principale, il Nord America, è stata migliore del previsto, ha aggiunto, e la valutazione di Diageo significa che gli investitori potrebbero ottenere un buon rendimento anche se l'azienda crescesse più lentamente di quanto spera nel medio termine.

Diageo attualmente tratta a quasi 19 volte gli utili, rispetto alle quasi 24 volte di Remy e alle quasi 17 volte di Pernod.

DECISIONI INTELLIGENTI?

Diageo prevede un miglioramento delle vendite nette organiche e della crescita dell'utile operativo organico nella seconda metà dell'anno, nonostante la volatilità economica, ha dichiarato un portavoce, aggiungendo che Diageo dispone di un team di gestione esperto.

Tuttavia, alcuni investitori sono scettici sulla capacità dell'azienda di guidare la crescita.

Diageo sembra aver perso l'opportunità di convertire definitivamente i bevitori dell'America Latina agli alcolici dalla birra, ha affermato Moritz Kronenberger, gestore di portafoglio presso la tedesca Union Investment, un altro azionista.

Resta inoltre da vedere se le misure adottate da Diageo per risolvere i problemi in America Latina daranno i loro frutti, ha aggiunto.

Diageo dovrebbe beneficiare di un graduale miglioramento dell'economia statunitense e di numeri comparativi più facili nei suoi risultati precedenti, ha detto Christian Diebitsch, gestore di fondi presso l'investitore di Diageo Heptagon Capital.

Questi fattori hanno maggiori probabilità di invertire la sua performance rispetto alle "decisioni intelligenti del management", ha aggiunto.