I numeri degli utili e delle vendite al dettaglio negli Stati Uniti, una serie di dati sulla Cina e le letture sull'inflazione altrove significano che c'è molto su cui riflettere.

Ecco uno sguardo alla settimana che ci attende sui mercati da parte di Kevin Buckland a Tokyo, Tom Westbrook a Singapore, Ira Iosebashvili a New York e Amanda Cooper e Karin Strohecker a Londra.

1/ GUARDA LA BOJ

La Banca del Giappone conclude una riunione di due giorni mercoledì e gli investitori scommettono che batterà ciglio, solo quattro settimane dopo aver stupito i mercati raddoppiando le dimensioni della banda che consente ai rendimenti delle obbligazioni a 10 anni (JGB) di muoversi intorno allo zero.

Il rendimento di riferimento è salito fino allo 0,54% venerdì, sfondando per la prima volta il tetto dello 0,5% dopo averci sbattuto contro nelle sessioni precedenti. Una notizia dei media secondo cui i funzionari esamineranno le distorsioni del mercato obbligazionario dovute al massiccio stimolo della BOJ sembra essere stata la goccia che ha fatto traboccare il vaso. Lo yen ha raggiunto un nuovo picco di sette mesi.

E il caso della politica ultra-agevole sembra certamente indebolirsi. I dati recenti hanno mostrato un'inflazione a Tokyo doppia rispetto all'obiettivo della banca centrale. E i lavoratori giapponesi sperano che la decisione della casa madre di Uniqlo di aumentare i salari fino al 40 per cento possa creare una tendenza.

GRAFICO - L'aumento dell'inflazione mette alla prova il controllo dei rendimenti della BOJ

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2/ LASCIA CHE NEVICHI

Un numero record di leader mondiali, responsabili politici e capi d'azienda si reca al World Economic Forum (WEF) nella località sciistica svizzera di Davos dal 16 al 20 gennaio.

L'atmosfera è cupa, in quanto i partecipanti sono alle prese con la crisi del costo della vita, la minaccia di disastri naturali ed eventi meteorologici estremi, il confronto geo-economico e la mancata mitigazione del cambiamento climatico - i rischi principali nei prossimi due anni, secondo un sondaggio condotto tra i membri del WEF.

Si profila anche il primo anniversario della guerra della Russia in Ucraina, che ha scosso un'economia globale ancora provata dalle conseguenze del COVID-19.

Il capo della BCE Christine Lagarde, il Cancelliere tedesco Olaf Scholz, il Segretario Generale della NATO Jens Stoltenberg, il Vice-Premier cinese Liu He e il Presidente del Sudafrica Cyril Ramaphosa dovrebbero partecipare.

GRAFICO - I rischi ambientali dominano I rischi ambientali dominano

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3/ SPERANZA E PAURA

I dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti e altri rapporti sugli utili sono in programma. Gli investitori, che hanno spinto l'S&P 500 verso l'alto di quasi il 4% questo mese, dopo il peggior calo annuale dell'indice dal 2008 l'anno scorso, stanno prestando attenzione.

Le vendite al dettaglio hanno registrato il calo maggiore in 11 mesi a novembre e un secondo calo di questo tipo fornirebbe un'ulteriore prova che gli aumenti aggressivi dei tassi di interesse della Federal Reserve stanno raffreddando l'economia.

Gli economisti si aspettano un calo dello 0,5% nel numero di dicembre, previsto per il 18 gennaio, dopo un calo dello 0,6% a novembre.

Gli investitori guardano anche ai risultati aziendali per vedere se le aziende statunitensi possono battere le stime, che sono state pesantemente ridotte da ottobre. Goldman Sachs e Morgan Stanley riporteranno gli utili martedì, mentre Procter & Gamble e Netflix giovedì.

Grafico - Rallentamento delle vendite negli Stati Uniti

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4/ BOCCA!

Il nuovo anno lunare del coniglio è quasi arrivato, con la COVID-19 che si diffonde senza controllo in Cina.

Prima di allora arriva il diluvio di dati di dicembre, con la produzione industriale, le vendite al dettaglio e i dati sulla crescita economica del quarto trimestre che si allineano per essere brutti. Gli economisti si aspettano che le vendite al dettaglio siano scese del 7,8% per il quarto calo mensile consecutivo e che la crescita annuale si concluda con un misero 1,8%.

I mercati, che sperano che la rapida riapertura della Cina allontani il rischio di recessione globale, dovranno essere pazienti.

Altrettanta attenzione sarà rivolta ai due miliardi di viaggi che si prevede porteranno i passeggeri nelle loro città di origine per festeggiare. I mercati continentali chiudono per la settimana successiva, ma gli aneddoti sulle vacanze e sulla disponibilità a viaggiare, spendere e mescolarsi potrebbero guidare le loro aspettative su come si svolgerà la riapertura.

GRAFICO - Perdita di vapore

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5/ INFLAZIONE GLOBALE

Ad ogni nuovo dato sull'inflazione, gli investitori sono sempre più convinti che il peggio della compressione dei prezzi globali sia passato. Anche perché, in primavera e a un anno dall'invasione russa dell'Ucraina, i numeri mostreranno un aumento molto più contenuto e, in alcuni casi, persino un calo.

I numeri principali potrebbero essere lusingati dalla gravità della situazione dello scorso anno, ma sotto la superficie, l'inflazione di base sta ancora salendo. E questo numero è ciò che tiene svegli la notte i banchieri centrali.

È prevista una lettura finale dell'inflazione della zona euro per il mese di dicembre, oltre alle letture di Gran Bretagna, Canada e Giappone. L'inflazione core in tutte e quattro le regioni è per lo più in aumento e al di sopra dell'obiettivo. Il peggio potrebbe essere passato, ma è probabile che segni la fine dell'inizio, piuttosto che l'inizio della fine.

GRAFICO - Ampliamento delle preoccupazioni sull'inflazione

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