Il suo principale azionista con una partecipazione del 17%, Oasis Management, mira a sostituire tutti e cinque i direttori esterni di un consiglio di otto membri con i propri candidati in occasione di un'assemblea generale straordinaria, per smussare quella che sostiene essere l'influenza indebita della famiglia fondatrice.

Fujitec, un'azienda di 75 anni con una capitalizzazione di mercato di 1,9 miliardi di dollari, ha detto di ritenere che l'obiettivo finale di Oasis, con sede a Hong Kong, sia il pieno controllo della gestione, cosa che Oasis nega.

Quasi un anno di scambi di titoli che hanno comportato un'immersione nelle carriere dei candidati ha aumentato il profilo del caso, con gli esperti di governance che hanno sottolineato l'importanza dei controlli sul background dei candidati, nonché l'impatto del caso sui candidati che decidono se accettare le candidature degli attivisti per paura di essere individuati.

Il caso segna anche un aumento dell'animosità tra il Giappone aziendale e gli attivisti stranieri, con un confronto sempre più frequente. Tuttavia, i dibattiti sui candidati si concentrano solitamente sulle competenze.

Le critiche alle persone che vengono proposte "sono molto insolite, non solo in Giappone, ma anche in altre giurisdizioni", ha detto Cas Sydorowitz, CEO globale dell'agenzia di procure Georgeson. "Non è molto professionale e non favorisce una buona governance".

Oasis ha detto di aver discusso le preoccupazioni con Fujitec privatamente prima di renderle pubbliche a maggio, dettagliando gli accordi immobiliari tra Fujitec e i membri della famiglia fondatrice Uchiyama.

In attesa di un'indagine da parte di terzi, Fujitec ha ritirato la proposta di rieleggere l'allora Capo Esecutivo Takakazu Uchiyama nel Consiglio di Amministrazione un'ora prima dell'assemblea degli azionisti di giugno, e lo ha nominato in un ruolo di presidente non eletto - una mossa a cui Oasis si è opposta, dicendo che negava agli azionisti il diritto di votare sulla questione.

Fujitec ha poi sollevato preoccupazioni su alcuni dei sei candidati proposti da Oasis. Ha citato i dettagli personali dei documenti giudiziari di una causa risolta di un candidato contro un ex datore di lavoro, e ha segnalato problemi di conformità presso un'azienda mentre un altro candidato era un dirigente.

Il fondo attivista ha detto che Fujitec e le parti correlate hanno intrapreso una "campagna di intimidazione" contro i suoi candidati, che ha incluso una telefonata e lettere ai luoghi di lavoro. Un portavoce di Fujitec ha dichiarato che l'azienda non è stata coinvolta in tale campagna.

Oasis ha ritirato due candidati e ne ha aggiunto uno - il che, secondo Fujitec, ha creato dubbi sulle qualifiche e sull'impegno dei candidati.

Con l'inasprirsi della battaglia, sei direttori esterni sono diventati cinque, mentre uno si è dimesso a causa di "circostanze personali".

Il consulente proxy Institutional Shareholder Services Inc (ISS) ha raccomandato di votare per le proposte del consiglio di amministrazione di Oasis, citando quella che considera l'incapacità del consiglio in carica di superare la forte influenza di Uchiyama, che ha lasciato il ruolo di CEO il giorno della riunione di giugno.

L'esperto ISS Glass Lewis ha raccomandato "un approccio più sfumato", mantenendo alcuni degli attuali membri del consiglio e aggiungendo quattro dei sei candidati di Oasis per mantenere una certa continuità.

"C'è una discreta possibilità che Oasis vinca tutti o la maggior parte della sua lista", ha detto Travis Lundy di Quiddity Advisors, che pubblica su Smartkarma. "Se ciò accade, c'è una possibilità non trascurabile che Fujitec veda una nuova gestione nel prossimo anno fiscale".