GHC: STAR Conference - Marzo 2024

GHC - STAR Conference

Marzo 2024

Agenda

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IL GRUPPO GHC: UNICO OPERATORE QUOTATO IN ITALIA NEL SETTORE DELL'HEALTHCARE

IL SETTORE DELL'HEALTHCARE: RESILIENTE, FISIOLOGICAMENTE IN CRESCITA E SOGGETTO AL CONSOLIDAMENTO

RISULTATI FY2023: PERFORMANCE IN CRESCITA TRAINATE DAL PRIVATO ''OUT-OF-POCKET''

RISULTATI 12 MESI 2023 DEL GRUPPO AURELIA HOSPITAL: PRIME AZIONI DI EFFICIENTAMENTO GIA' VISIBILI

PUNTI DI FORZA DELL'EQUITY STORY: CASH GENERATION, M&A E ASSET REAL ESTATE

PROSPETTIVE DEL SETTORE: FABBISOGNI ASSISTENZIALI IN CRESCITA ESPONENZIALE, ACUITI DALL'EMERGENZA LISTE D'ATTESA

PROSPETTIVE GHC: SOLIDA CRESCITA ORGANICA, FORTE CRESCITA PER M&A E VALORIZZAZIONE DEGLI ASSET REAL ESTATE

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Il Gruppo GHC: unico operatore quotato in Italia nel settore

1 dell'Healthcare

Il Gruppo Garofalo Health Care (GHC)(1)

Posizionamento geografico diversificato nelle Regioni più virtuose

• Leader nella sanità privata

accreditata in Italia, fondato e

controllato dalla famiglia

Garofalo

• > 65 anni di storia

• Diversificazione geografica e di

comparto:

➢ Presente in 8 tra le regioni

più attrattive del Centro e

Nord Italia

➢ Ampio spettro di servizi nei

37 Strutture Sanitarie

in 8 Regioni

∼53.000 ricoveri all'anno

∼2.6 milioni di prestazioni

ambulatoriali all'anno

∼2.500 posti letto

CMSR Veneto Medica			Sanimedica	Centro Medico S. Biagio
Altavilla Vicentina (VI)		Vicenza e Altavilla
	Portogruaro (VE)
				Vicentina (VI)
Villa Garda
Garda (VR)					Clinica S. Francesco
Villa Berica					Verona (VR)
Vicenza (VI)					GVDR
XRay One					Cadoneghe (PD), Padova (PD),
				Scorzè (VE), Conegliano (TV)
Mantova (MN)
Eremo di Miazzina				2	Sanatorio Triestino
		1	10	Trieste (TS)
Cambiasca e
2
Gravellona Toce				Centro Medico Uni. Castrense
(VB)				8	S. Giorgio di Nogaro (UD)
		8
				Hesperia Hospital
					Modena (MO)

comparti acuti, post acuti,

ambulatoriale e socio-

assistenziale

∼5.500 dipendenti

e collaboratori

Gruppo FIdes	1
Genova (GE)

5

Casa di Cura Prof. Nobili

Castiglione dei Pepoli (BO)

Poliambulatorio Dalla Rosa Prati

Parma (PR)

Risultati finanziari FY 2023 Actual

368.7€M Ricavi	18.2%
67.1€M Op. EBITDA Adj	Op. EBITDA Adj. Margin

Rugani Hospital

Monteriggioni (SI)

Gruppo Aurelia

Roma (RM)

Villa Von Siebenthal

Genzano (RM)

Ospedali Privati Riuniti

Bologna (BO)

Aesculapio

San Felice sul Panaro (MO)

Domus Nova

Ravenna (RA)

Crescita Like-for-Like vs.	80.5% Cash Conversion(2)
Ricavi: ca. +3%
2.8x Leva finanziaria(3)
Op. EBITDA Adj.: ca. +8%

Società del Gruppo al 31.12.2023

# di strutture al 31.12.2023

(1)	Dati riferiti al 31.12.2023 includendo il contributo su 12 mesi di Sanatorio Triestino, acquisita a maggio 2023, e quello del Gruppo Aurelia Hospital, acquisito a novembre 2023
(2)	Cash conversion definito come (Op. EBITDA Adjusted - Capex di mantenimento) / Op. EBITDA Adjusted	3
(3)	Calcolata come rapporto tra la PFN e l'Operating EBITDA Adj. Pro-Forma degli ultimi 12 mesi, ovvero includendo il contributo su 12 mesi dell'acquisizione di Sanatorio Triestino (effettuata a maggio 2023) e del Gruppo Aurelia

Hospital (effettuata a novembre 2023)

Risultati FY2023 (escluso Gruppo Aurelia Hospital): performance

3 in crescita trainate dal privato ''out-of-pocket''

Dati 2023 escluso il contributo del Gruppo Aurelia Hospital (acquisito a novembre 2023)

Ricavi (€M)(1)

Crescita organica trainata dal privato out-of-pocket

	356.0
322.6
FY2022	FY2023
	escl. Gruppo AH

Crescita organica Like-for-Like

+3% a/a

Crescita privato out-of-pocket

+12% a/a

Op. EBITDA Adjusted (€M)(1)

Margini in crescita nonostante il

contesto inflattivo

Margine (%)

18.2%18.8%

58.6	67.1
FY2022	FY2023
	escl. Gruppo AH

Crescita organica Like-for-Like

+8% a/a

Incremento marginalità

+60 bps

Posizione Finanziaria Netta (€M)(1)

Confermata robusta cash generation

con leva in riduzione

Leva Finanziaria (x)

2.4x2.0x

145.0	131.2
FY2022	FY2023
	escl. Gruppo AH

Acquisita Sanatorio Triestino

17€M (EV)

Cassa operativa generata

ca. 40€M

(1) I dati riportati nella presente slide sono stati comunicati dalla Società in occasione dell'approvazione dei risultati economico-finanziari relativi al FY2023 (avvenuta in data 14 marzo 2024). La documentazione di dettaglio è consultabile sul sito internet della Società (www.garofalohealthcare.com) nelle sezioni "Investor Relations / Comunicati Price Sensitive"

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Risultati 12 mesi 2023 del Gruppo Aurelia Hospital: prime azioni

3 di efficientamento già visibili

Dati riferiti ai 12 mesi 2023 del Gruppo Aurelia Hospital (acquisito a novembre 2023)

Ricavi (€M)

Registrato incremento dell'attività

sanitaria a partire dal signing

Op. EBITDA Normalizzato (€M)(1)

Execution delle prime azioni di

efficientamento già visibile

Moltiplicatore implicito EV/EBITDA (x)

EV riconosciuto inferiore al valore di

mercato dei soli immobili

	Margine (%)	Enterprise Value (€M)
6.5%	8.0%	71.4€M

85.0	87.3
@signing - lug. '23	FY2023
(stime GHC sul '23E)

	7.0
5.5
@signing - lug. '23	FY2023
(stime GHC sul '23E)

13.0x

10.2x

Multiplo implicito	Multiplo implicito
@signing - lug. '23	@FY2023

Risultati 2023 influenzati dal processo di liquidazione sorto per insanabili divergenze L'acquisizione include la proprietà degli

tra gli azionisti, che, di conseguenza, ha comportato inefficienze gestionali	immobili strumentali
mitigate solo a far data dal signing	∼32.000mq complessivi
(1) EBITDA Normalizzato esclude alcune partite straordinarie rilevate in corso d'anno ante acquisizione da parte di GHC

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4 Punti di forza dell'Equity Story

PUNTI DI FORZA DELL'EQUITY STORY

1. 2. 3.

CASH GENERATION

M&A

ASSET REAL ESTATE

Business in crescita	Strategia acquisitiva	Proprietà di un consistente
con forte generazione	con comprovato track	patrimonio immobiliare
di cassa	record ''Buy'' & ''Build''	(ancora inespresso)

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Punti di forza dell'Equity story: ca. 40€M di cassa generata negli

4 ultimi 12 mesi

1.	CASH GENERATION
Business in crescita con forte generazione di cassa

Generazione di cassa ultimi 12 mesi (€M)

				92.7	2.7	205.7
145.0	53.1
		13.1	5.3
	Generati ca. 40€M di cassa
	operativa
	netta in 12 mesi,
	dopo Capex di
	mantenimento per 13.1€M
PFN	Cassa	Capex di	Capex di	M&A(1)	(2)	PFN
Altro
31.12.22	lorda generata	mantenimento	ampliamento e			31.12.23
	dall'attività		sviluppo
	operativa

Assorbimento cassa

Generazione cassa

(1) Include: acquisizione di Sanatorio Triestino, Gruppo Aurelia Hospital e il conguaglio prezzo di GVDR. Il valore indica l'Enterprise Value riconosciuto (Prezzo + Posizione Finanziaria Netta al 31.12.2023)

(2) La voce include: extra-costi Covid (al netto dei rimborsi), costi M&A, buy-back

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Punti di forza dell'Equity Story: track-record pluridecennale in

4 ambito M&A (Buy) e di integrazione post-merger (Build)

2.		M&A
Strategia acquisitiva con comprovato track record in ambito "Buy" & "Build"
CASE STUDY: OSPEDALI PRIVATI RIUNITI (ospedaliero)		CASE STUDY: S. BIAGIO E UNI. CASTRENSE (ambulatoriale)

Enterprise Value (EV)	∼50€M
EV / EBITDA @ acquisizione (FY2019)	12.5x
EV / EBITDA @ FY2023	7.1x
(€M)
	35.1
26.2
	19.9%
15.3%
4.0	7.0
@acquisizione (1)	FY2023
Ricavi	Ricavi
Op. EBITDA	Op. EBITDA
Margine (%)	Margine (%)

Enterprise Value		51.2€M
EV / EBITDA @ acquisizione (FY2019)		9.8x
EV / EBITDA @ FY2023		6.2x

(€M)

	26.5
19.0	31.3%
	27.3%
	8.3
	5.2

@acquisizione(1)		FY2023
	Ricavi		Ricavi
	Op. EBITDA		Op. EBITDA
	Margine (%)		Margine (%)

(1) Per OPR: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a maggio 2019, per Centro Medico S. Biagio e Centro Medico Uni. Castrense: valori comunicati da GHC in sede di acquisizione a luglio e settembre 2019

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Punti di forza dell'Equity Story: consistente patrimonio Real

4 Estate di proprietà

3.	ASSET REAL ESTATE
Proprietà di un consistente patrimonio immobiliare (ancora inespresso)

Sanatorio Triestino e Gruppo Aurelia Hospital (M&A 2023) includono la proprietà degli immobili strumentali per ca. 40.000mq complessivi

Valore di libro asset immobiliari(1)

181.7€M

Superficie complessiva(1)

∼250k mq

(1) Valore di libro al 31.12.2023

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