Höegh Autoliners appartiene per il 48% a LEIF Hoegh & Co, la holding che controlla anche Hoegh LNG, un’azienda specializzata in gas naturale liquefatto, compresa la gestione di navi metaniere. Il gigante AP Moller Maersk detiene il 26,4% dal 2008. L'accordo di partecipazione ha permesso a Höegh Autoliners di acquisire 12 navi dal partner danese per ampliare la propria flotta.

Höegh Autoliners trasporta principalmente automobili e macchinari pesanti. Il gruppo gestisce una flotta di 37 navi, di cui 28 di proprietà e 9 noleggiate in Cina. Queste navi hanno una capacità media di 6.700 auto. Ogni anno, la compagnia norvegese trasporta merci per un totale di 2 milioni di unità equivalenti auto (CEU), una misura del settore che converte le diverse merci in termini di automobili.

Il 70% delle merci trasportate da Hoegh Autoliners sono veicoli leggeri, sia nuovi che usati (fonte: Höegh Autoliners)

Höegh Autoliners opera in tutto il mondo. Ad esempio, è uno dei maggiori trasportatori dall'Asia orientale all'Europa, con un traffico che copre Giappone, Corea e Cina, con scarico nel bacino del Mediterraneo e nel Regno Unito. Un altro esempio è il servizio bimensile che l'azienda effettua tra l'Europa e il Medio Oriente, con molte destinazioni possibili, tra cui India, Pakistan, Thailandia, ecc.

Ecco una panoramica delle principali rotte di trasporto del gruppo (fonte: Höegh Autoliners)

Höegh Autoliners è quotata in Borsa da soli 2 anni. Il suo curriculum è già più che rispettabile. L'azienda ha visto il suo prezzo delle azioni moltiplicarsi per un fattore di 4,5 finora, e mentre nel 2022 tutti i mercati finanziari soffrivano, il prezzo delle azioni è salito del 182%. La ragione è piuttosto semplice: la ripresa post-pandemia ha fatto impennare i prezzi dei trasporti. Le aziende del settore hanno accumulato profitti record, tanto che alcune hanno potuto offrire dividendi eccezionali. Gli ultimi due esercizi finanziari sono stati senza precedenti e Höegh Autoliners ha indubbiamente fatto il suo ingresso in Borsa nel miglior momento. La crescita negli ultimi due anni è stata fulminea. I ricavi sono stati di 341 milioni di dollari nel 2021 e quest'anno gli analisti prevedono 1,43 miliardi di dollari. La redditività è fenomenale. Due anni fa il margine netto era del 36,6% e lo scorso anno del 51%. La generazione di cassa è molto robusta, con un tasso di conversione dall'utile netto in free cash flow di circa il 100%. Tutti questi buoni risultati hanno permesso alla società di pagare un dividendo per la prima volta lo scorso anno. Il ROE ha raggiunto il 30% e l'azienda supera regolarmente le aspettative.

In misura minore, Höegh Autoliners rientra tra quelle rare aziende europee del settore a essere quotata in Borsa. L'interesse degli investitori è accresciuto dal fatto che si tratta di una società ben gestita e a conduzione familiare. Oggi Leif Overson Hoegh, il presidente, è il nipote del fondatore.

Dopo tutti questi dati positivi, potrebbe sorprendere che i rapporti di valutazione siano così bassi. Quest'anno gli utili sono valutati solo 3,1 volte e l'EBITDA 2,3 volte. Ecco i motivi. Il settore è altamente ciclico. Di conseguenza, i profitti possono subire oscillazioni notevoli da un anno all'altro e le differenze di valutazione possono essere molto ampie. Inoltre, le previsioni degli analisti per il 2024 e il 2025 indicano una crescita nulla e un'erosione dei margini. Dopo tre anni di crescita eccezionale, è quindi lecito attendersi un effetto di recupero. Ma se Hoegh Autoliners continuerà a superare le aspettative, il prezzo dell'azione potrebbe rimanere interessante.