Gli obbligazionisti dell'indiana HDFC Credila Financial Services sono preoccupati che la valutazione delle loro partecipazioni possa essere svalutata se la proprietà dell'azienda passa dalla casa madre con il rating più alto a una società di private equity con un rating potenzialmente più basso, hanno dichiarato a Reuters almeno cinque obbligazionisti istituzionali.

Housing Development Finance Corp (HDFC), con rating AAA, è pronta a vendere il 90% di Credila a Baring EQT, secondo quanto riportato dall'Economic Times, per ottemperare alla direttiva normativa di ridurre la sua partecipazione nella società di finanziamento dell'istruzione al 10% entro due anni dalla chiusura della fusione con HDFC Bank.

HDFC Credila ha attualmente 43,25 miliardi di rupie (circa 523 milioni di dollari) di obbligazioni in circolazione, secondo CRISIL. Pur valutando le obbligazioni AAA, CRISIL e ICRA hanno posto il rating sotto osservazione con implicazioni di sviluppo.

"La preoccupazione principale per noi è che non saremo in grado di detenere queste obbligazioni nei nostri portafogli se il rating scende. In ogni caso, ci aspettiamo che la società pre-paghi queste obbligazioni", ha detto un funzionario senior di una grande compagnia di assicurazioni sulla vita.

Il funzionario e altre fonti hanno rifiutato di essere nominati in quanto la politica aziendale non consente loro di parlare con i media.

Gli obbligazionisti hanno un precedente per la loro ansia, dal momento che l'acquisizione da parte di Bandhan Bank Ltd 2019, con rating più basso, dell'unità di finanziamento per abitazioni a prezzi accessibili di HDFC, Gruh Finance, ha provocato un declassamento del rating.

La domanda per le obbligazioni di HDFC Credila è crollata nel mercato secondario, con alcuni trader che prevedono un declassamento del rating di uno o più livelli, ha detto un obbligazionista.

Anche se gli investitori non si sono rivolti formalmente a HDFC, alcuni di loro hanno tenuto conversazioni in back-channel, hanno detto le fonti.

HDFC è consapevole delle preoccupazioni degli obbligazionisti e mira ad avere tutte le parti interessate sulla stessa pagina, ha detto un funzionario senior del finanziatore immobiliare. HDFC e HDFC Credila non hanno risposto ufficialmente a una richiesta di commento di Reuters.

Life Insurance Corp of India, ICICI Prudential Corporate Bond Fund, Aditya Birla Sun Life Mutual Fund, Larsen and Toubro Officers and Supervisory Staff Provident Fund e Tata AIG General Insurance Co erano i primi cinque obbligazionisti di HDFC Credila al 31 dicembre, secondo l'ultimo memorandum informativo della società.

Alcuni operatori di mercato hanno affermato che, anche se i rating non saranno declassati dopo il cambio di proprietà, i rendimenti continueranno a salire, poiché il premio che la società otteneva con il sostegno della casa madre HDFC non sarà più disponibile.

I creditori e gli obbligazionisti di HDFC Credila dovranno approvare qualsiasi vendita di quote. (1 dollaro = 82,7416 rupie indiane) (Servizio di Bhakti Tambe; Redazione di Savio D'Souza)