SBI ha raccolto 31,01 miliardi di rupie (377,87 milioni di dollari) attraverso l'emissione obbligazionaria Tier-1 conforme a Basilea III, con una cedola dell'8,10%. L'emissione aveva una dimensione base di 30 miliardi di rupie, con l'opzione di trattenere altri 70 miliardi di rupie.

Ha ricevuto offerte per 59,20 miliardi di rupie, con l'offerta più alta all'8,42%, secondo i banchieri.

"Gli investitori si aspettavano una cedola più alta rispetto ai livelli di negoziazione del mercato secondario e il cutoff era molto basso rispetto al comfort del mercato", ha detto Venkatakrishnan Srinivasan, fondatore e managing partner della società di consulenza sul debito Rockfort Fincap.

Le domande sulla fattibilità e sul prezzo delle obbligazioni perpetue sono riemerse dopo che titoli simili sono stati cancellati come parte del salvataggio di Credit Suisse a marzo.

Tuttavia, i banchieri hanno attribuito la debolezza della domanda per l'emissione di SBI all'opzione call a 10 anni delle obbligazioni, invece dei più comuni cinque anni.

"Il mercato ha valutato questa emissione ad un tasso più alto perché, con l'opzione call a 10 anni, il titolo diventa illiquido. Quindi gli investitori volevano un premio aggiuntivo", ha detto uno dei banchieri d'affari, chiedendo l'anonimato in quanto non autorizzato a parlare con i media.

"È stato un chiaro caso di valutazione errata delle aspettative del mercato".

SBI non ha risposto a un'e-mail di Reuters che chiedeva un commento.

Gli investitori hanno anche richiesto una cedola migliore, dato che l'offerta di obbligazioni da parte dei governi federali e statali è prevista in aumento nel trimestre in corso.

Gli Stati mirano a raccogliere 2,37 trilioni di rupie, mentre il Centro sta prendendo in prestito 4,47 trilioni di rupie. I banchieri d'affari hanno anche detto che molte compagnie assicurative erano assenti in quanto continuano ad attendere chiarezza sulla classificazione delle obbligazioni di Housing Development Finance Corp (HDFC) dopo la sua fusione in HDFC Bank.

Se le obbligazioni di HDFC non potranno essere classificate nella categoria edilizia e infrastrutture, le compagnie assicurative dovranno classificare la loro intera esposizione nel settore bancario, dei servizi finanziari e assicurativi (BFSI).

"Le compagnie assicurative non vogliono riempire il loro limite BFSI quando hanno anche la possibilità di investire in altri titoli ad alto rendimento", ha detto un altro banchiere.

(1 dollaro = 82,0660 rupie indiane)