Questa azienda giapponese fornisce servizi di installazione di apparecchiature elettriche. Le sue competenze si estendono anche al riscaldamento, alla ventilazione e alla climatizzazione. Nel settore aereo, l'azienda gestisce l’installazione e la manutenzione delle linee di trasmissione ad alta e bassa tensione. Nel settore delle energie rinnovabili, Kyudenko si occupa delle operazioni di distribuzione dell'elettricità.

Ripartizione delle vendite per linea di business (fonte Kyudenko)

Kyudenko ha raggiunto un punto di svolta all'inizio degli anni 2010 con l'emergere di nuove applicazioni nel campo delle energie rinnovabili. Sebbene queste rappresentino una quota minima del totale dei ricavi (16,7% del fatturato nel 2022), hanno dato al gruppo un nuovo slancio in un momento in cui la crescita era stagnante. I margini sono migliorati in modo spettacolare. Oggi la società si avvale di un'ampia gamma di attività, essendo riuscita a fondere attività tradizionali come l'installazione di apparecchiature elettriche nell'industria delle costruzioni con soluzioni a più alto valore aggiunto come i contratti di manutenzione, che forniscono entrate ricorrenti, e le attività nel campo delle energie rinnovabili.

Una panoramica della storia delle linee di business e delle cifre. Si può notare che a partire dal 2011 i margini si sono accelerati e la società ha ampliato la propria gamma di attività (in giallo) (fonte: Kyudenko Annual report 2022)

L'altro punto di forza di Kyudenko è la qualità dei dati pubblicati. Come già detto, i margini sono regolari ed elevati rispetto alla storia del gruppo. Un'altra fonte di soddisfazione è la capacità di Kyudenko di generare profitti con il denaro investito. In altre parole, il Return On Equity (ROE) ha raggiunto livelli decisamente rispettabili, tra il 10% e l'11%. Infine, il bilancio è eccellente, con una posizione di cassa molto sana. Il capitale viene destinato principalmente agli azionisti sotto forma di dividendi - anche se non ci sono stati riacquisti di azioni - e agli investimenti per la crescita.

L’andamento dei margini è un punto positivo (fonte: MarketScreener)

Kyudenko ci piace per la sua agilità. Il mercato è complesso, ma l'azienda giapponese è stata in grado di cogliere nuove opportunità nel settore. Inoltre, ha un'ottima visibilità. Gli analisti hanno ripetutamente alzato le loro previsioni di EPS per i prossimi tre anni. Riteniamo che il prezzo dell'azione non sia in linea con queste previsioni e che ci sia un potenziale rialzo. Il titolo viene scambiato circa l'11% al di sotto dei suoi massimi storici, quando i margini erano vicini ma i ricavi erano inferiori.

La stima media dell'EPS è stata rivista al rialzo più volte, soprattutto per il 2025 e il 2026 (fonte: MarketScreener)

Kyudenko rappresenta un'interessante opportunità di investimento visto l'andamento di redditività, diversificazione, stabilità dei ricavi, qualità del bilancio e prospettive degli analisti.