Le azioni di Manulife Financial sono salite giovedì, dopo che il rimbalzo delle vendite di assicurazioni e i proficui rendimenti degli investimenti nella loro unità patrimoniale hanno portato ad un aumento degli utili, ma il principale assicuratore canadese ha segnalato i rischi derivanti dalle sue esposizioni nel settore immobiliare.

Alla fine di mercoledì, Manulife ha dichiarato che gli utili core per il secondo trimestre sono stati trainati dai guadagni dei suoi investimenti, che hanno beneficiato di un contesto di tassi più elevati e di perdite di credito molto basse.

All'inizio di questa settimana, anche la rivale Sun Life Financial Inc ha riportato utili migliori del previsto.

Manulife ha beneficiato di forti vendite assicurative in Asia, il suo mercato di maggiore crescita, in quanto i clienti della Cina continentale sono tornati a Hong Kong per acquistare polizze dopo la riapertura delle frontiere per la prima volta dopo la pandemia.

Le azioni di Manulife sono salite del 2,4% giovedì, mentre Sun Life è scesa dello 0,6%, mentre l'indice azionario di riferimento di Toronto ha guadagnato lo 0,5%.

Ma sia Manulife che Sun Life hanno avvertito di una maggiore pressione sui loro investimenti immobiliari commerciali nei prossimi trimestri, poiché molti uffici sono passati a un modello di lavoro ibrido e hanno ridimensionato le loro aree ufficio.

"In questo momento ci troviamo nella parte discendente di questo ciclo. È difficile prevedere il rendimento futuro, ma ci aspettiamo un po' più di debolezza nel settore degli uffici", ha detto Randy Brown, Chief Investment Officer di Sun Life.

Manulife ha dichiarato che le valutazioni più recenti del suo portafoglio di uffici negli Stati Uniti riflettono una riduzione di circa il 30% rispetto al picco e che ha ridotto in modo significativo la sua esposizione agli uffici nordamericani negli ultimi 10 anni.

Gli assicuratori investono nel settore immobiliare come parte della loro attività di gestione patrimoniale e sono ottimisti sulla ripresa del mercato.

"La domanda che tutti cercano di porsi in futuro è: "Abbiamo finito? Abbiamo finito? E noi riteniamo che la maggior parte dei tassi di aumento (di capitalizzazione) sia finita, ma potrebbe non essere finita del tutto", ha detto agli analisti Scott Hartz, CIO di Manulife.

Mentre l'attività assicurativa principale è andata bene per entrambe, l'analista di Edward Jones James Shanahan ha detto di essere rimasto deluso dai flussi di investimento di Sun Life in particolare. L'unità di gestione patrimoniale e dei beni di Sun Life è stato l'unico segmento a registrare un calo dell'utile netto sottostante, in quanto l'aumento del reddito da investimenti è stato compensato da una diminuzione dei guadagni basati sulle commissioni.

"Entrambe le società stanno registrando livelli di redditività piuttosto elevati... il problema è la valutazione", ha affermato.

Manulife tratta 7,58 volte i suoi guadagni a 12 mesi, rispetto a Sun Life che tratta 10,25 volte, secondo i dati di Refinitiv. La mediana del settore è di 8,8 volte.

Le azioni di Manulife hanno guadagnato il 6,4% quest'anno, mentre Sun Life ha guadagnato circa l'8%. (Servizio di Nivedita Balu a Toronto; Servizio aggiuntivo di Medha Singh a Bengaluru; Redazione di Chris Reese)