Il rapporto misto sui posti di lavoro negli Stati Uniti di venerdì ha attenuato le preoccupazioni per i grandi rialzi dei tassi, giorni dopo che il presidente della Fed Jerome Powell aveva avvertito che i responsabili politici avrebbero potuto aumentare i tassi più del previsto se i dati imminenti avessero mostrato che l'economia rimane calda dopo quasi un anno di stretta.

Un rapporto sui prezzi al consumo più caldo del previsto martedì, tuttavia, potrebbe riaccendere i timori di rialzi dei tassi della Fed di dimensioni gigantesche, come quelli che hanno scosso i mercati lo scorso anno. Questo sarebbe sgradito ad un mercato in fibrillazione dopo il fallimento di questa settimana di SVB Financial Group, che opera come Silicon Valley Bank.

"C'è incertezza intorno al rapporto sull'inflazione e c'è molta confusione causata dal fallimento di SVB e la preoccupazione che possa essere un problema più grande", ha detto Robert Pavlik, senior portfolio manager di Dakota Wealth. "Il mercato sta affrontando la confusione e l'incertezza in un arco di tempo molto breve".

L'S&P 500 è affondato venerdì, portando la perdita settimanale al 4,5%. Dopo un grande rimbalzo a gennaio, l'indice di riferimento è ora aggrappato a un guadagno dello 0,6% per il 2023.

Gli investitori sono sempre più nervosi per il fatto che la campagna della Fed per combattere l'inflazione, ponendo fine all'era del denaro a buon mercato, ha messo in luce delle crepe nell'economia che potrebbero allargarsi se la Fed aumentasse i suoi rialzi dei tassi.

I trader sono rimasti in guardia dai segnali di contagio nel settore finanziario e non solo, sulla scia dei problemi di SVB e di Silvergate, società focalizzata sulla criptovaluta, che questa settimana ha reso noti i piani di chiusura delle operazioni e di liquidazione volontaria.

"Le preoccupazioni che provengono dal settore finanziario si ripercuotono sul mercato in generale", ha dichiarato Michael James, direttore generale del trading azionario presso Wedbush Securities. "Quando si combina la debacle di Silvergate con il crollo della Silicon Valley Bank... si crea un effetto a catena di preoccupazione per la stabilità generale del mercato".

Venerdì, i mercati sembravano ridimensionare le loro aspettative di falco della Fed, valutando una probabilità del 40% che la banca centrale aumenti i tassi di 50 punti base durante la riunione del 21-22 marzo, secondo lo strumento Fedwatch di CME. Queste probabilità si attestavano intorno al 70% giovedì, ma si sono ridotte venerdì dopo che gli investitori hanno visto i dati sull'occupazione e hanno ottenuto maggiore chiarezza sull'entità dei problemi di SVB.

Nella tarda serata di venerdì, i rendimenti dei Treasury statunitensi a due anni, che seguono da vicino le aspettative della politica della Fed, erano in procinto di registrare il più grande calo di due giorni di punti base dal settembre 2008.

"La Fed ha ora una prova molto chiara del fatto che sta avendo un impatto sul sistema finanziario e sull'economia - i rialzi dei tassi stanno iniziando a mordere - e anche se questo non è sufficiente a farli riflettere, è qualcosa che prenderanno in considerazione", ha scritto Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management in un rapporto di venerdì.

Le aspettative sui tassi potrebbero cambiare drasticamente se il rapporto CPI di febbraio dovesse superare l'aumento annuale del 6% previsto dagli analisti intervistati da Reuters. Il rapporto sui prezzi al consumo è seguito il giorno successivo da altri dati sull'inflazione, sui prezzi alla produzione.

Mentre la moderazione dell'inflazione annuale dal picco del 9% dello scorso anno ai livelli attuali è stata una "mossa facile", passare dal 6% al 3% sarà più difficile, ha detto John Lynch, chief investment officer di Comerica Wealth Management.

ATTENZIONE ALL'INFLAZIONE

I mercati sono stati in media più volatili nei giorni dell'IPC nell'ultimo anno, con l'S&P 500 che si è mosso in media dell'1,8% in entrambe le direzioni in questi giorni, contro una media dell'1,2% di movimento giornaliero complessivo in quell'arco di tempo.

A mezzogiorno di venerdì, le opzioni dell'Indice S&P 500 implicavano che la stampa del CPI avrebbe spostato l'indice dell'1,8% in entrambe le direzioni nell'ora successiva al rilascio dei dati, secondo i dati Optiver.

La volatilità si è impennata venerdì, con il Cboe Volatility Index, noto come indicatore di paura di Wall Street, che ha toccato il livello più alto dalla fine di ottobre, nel contesto di un ampio selloff azionario.

Oltre ai segnali di calo dell'inflazione, la rassicurazione per gli investitori potrebbe arrivare se diventasse più chiaro che è improbabile che i problemi di SVB si diffondano.

"Se le banche affermano che le loro finanze sono in buona forma e che non stanno riscontrando gli stessi problemi in quella misura, allora questo contribuirebbe a stabilizzare un po' il mercato", ha detto James Ragan, direttore della ricerca sulla gestione patrimoniale di D.A. Davidson.