Il 1° settembre 2022, Punch & Associates ha annunciato di aver inviato una lettera al Consiglio di Amministrazione di Pzena Investment Management, Inc. per opporsi alla Transazione nei termini proposti. Punch & Associates ha dichiarato di essere costernata dal fatto che il Comitato Speciale del Consiglio di Amministrazione dell'azienda stia raccomandando agli azionisti che soffrono da tempo di vendere le loro azioni ad un prezzo molto inferiore ai recenti riacquisti di azioni durante cinque trimestri consecutivi, al di sotto del prezzo massimo dell'azione di 52 settimane e al di sotto del calcolo di Punch & Associates dei multipli di acquisizione di pari livello e comparabili, nonostante i fondamentali dell'azienda e il set di opportunità a breve termine abbiano finalmente registrato un netto miglioramento. Inoltre, Punch & Associates ha espresso che la transazione proposta non è altro che un'offerta opportunistica di azioni illiquide in un mercato debole da parte degli insider della Società, a spese degli azionisti di minoranza.