Un giorno dopo che la Banca Centrale Europea ha incaricato il personale di accelerare la progettazione di un nuovo strumento anti-frammentazione per calmare i mercati obbligazionari dell'Europa meridionale, la BNS ha lanciato ai mercati una nuova palla curva.

Ha aumentato i tassi di interesse di 50 punti base nel suo primo aumento da 15 anni a questa parte, unendosi ad altre banche centrali nell'inasprimento della politica monetaria per combattere la ripresa dell'inflazione.

La mossa si è ripercossa sui mercati e il franco svizzero è salito di oltre il 2% rispetto all'euro e alla sterlina britannica.

Nei mercati obbligazionari del blocco, è stata una giornata di grandi pietre miliari.

Il rendimento decennale della Germania è salito di 18 punti base all'1,84% alle 1322 GMT, il più grande balzo giornaliero dal marzo 2020. I rendimenti quinquennali sono saliti di 21 punti base, registrando il più grande balzo giornaliero dal 2012.

I rendimenti sono aumentati anche perché i mercati monetari hanno incrementato le scommesse sui rialzi dei tassi della Banca Centrale Europea, prezzando circa 190 bps di rialzo entro dicembre, rispetto ai 140 bps del giorno precedente.

"La reazione della BNS nei Govvies è il prezzo di mercato di una BCE aggressiva", ha detto Arne Petimezas, analista senior di AFS Group.

La BNS ha anche affermato che il recente deprezzamento significa che il franco svizzero non è più altamente valutato sui mercati valutari - da tempo una preoccupazione per la banca - e un segno che la banca centrale è pronta ad allentare la sua presa sul franco.

Il passo indietro della BNS dai mercati valutari significa che anche meno euro generati dall'intervento sul mercato valutario confluirebbero nel debito dell'Eurozona, un fattore importante per tenere sotto controllo i rendimenti.

Antoine Bouvet, senior rates strategist di ING, ha osservato che la durata delle obbligazioni detenute dalla BNS è di quasi cinque anni, contribuendo a spiegare perché i rendimenti tedeschi a cinque anni sono aumentati di più rispetto alle altre scadenze.

Anche i rendimenti dei Treasury statunitensi hanno registrato un forte aumento. Le quote di riserva della BNS in dollari e in euro sono simili, poco meno del 40%.

I rendimenti obbligazionari italiani hanno recuperato gran parte del loro precedente rialzo dopo che un rapporto di Bloomberg News, che citava fonti senza nome, ha affermato che il nuovo strumento anti-frammentazione della BCE avrebbe probabilmente comportato la vendita di altri titoli per evitare di turbare gli sforzi della banca di frenare l'inflazione record.

L'attentissimo spread tra i rendimenti tedeschi e italiani a 10 anni è sceso a 211 punti base rispetto ai 227 punti base precedenti e al di sopra dei 250 punti base prima dell'annuncio della BCE di mercoledì.

I rendimenti italiani a 10 anni hanno invertito un precedente rialzo e sono saliti di 5 bps al 3,96%, da oltre il 4% precedente. Anche altri spread si sono ristretti.

Il governatore della banca centrale francese aveva già segnalato la possibilità di questa cosiddetta funzione di sterilizzazione. Molti analisti si aspettano che sia presente nel nuovo strumento.

Il governatore della banca centrale italiana ha dichiarato, a seguito del rapporto, che la banca è in grado di sterilizzare la liquidità senza vendere titoli.

Il rapporto ha anche portato il rendimento decennale della Germania ai massimi dal 2014, all'1,92%, ma si è rapidamente allontanato dai massimi della giornata.