SIEMENS AG Le azioni di Siemens Energy sono scese del 5%, scendendo in fondo all'indice delle blue-chip tedesche, mentre diversi broker, tra cui Citi e Jefferies, hanno tagliato le loro valutazioni o i loro obiettivi di prezzo sul titolo, a causa dell'incertezza sull'entità del problema.
Ecco i dettagli sulle questioni più urgenti:
QUAL È IL PROBLEMA EFFETTIVO DELL'ONSHORE?
La maggior parte dei problemi riguarda la flotta di turbine onshore da 108 gigawatt (GW) di Siemens Gamesa, dove il gruppo ha scoperto problemi di qualità in alcuni componenti, tra cui le pale del rotore e i cuscinetti.
Siemens Energy ha dichiarato che il 15%-30% della flotta potrebbe essere interessato dai problemi, che sono stati evidenziati durante una revisione che ha rilevato un "comportamento anomalo delle vibrazioni di alcuni componenti" e problemi non specificati relativi alla progettazione dei prodotti.
QUALI TURBINE ONSHORE SONO INTERESSATE?
Secondo la direzione, si tratta delle piattaforme più recenti, compreso il modello 5X, dove i problemi erano già stati comunicati l'anno scorso.
Bernstein ha anche evidenziato problemi di qualità relativi alla piattaforma 4X.
La direzione ha detto che parte della sfida è stata quella di sviluppare un modello statistico in grado di tradurre i tassi di guasto in indicazioni certe su come le turbine dovrebbero funzionare nel corso della loro vita di circa 20 anni.
CI SONO PROBLEMI SEPARATI NELL'OFFSHORE?
Sì.
Siemens Energy ha dichiarato che c'è una serie di sfide separate nella parte delle turbine offshore dell'attività di Siemens Gamesa, incentrate su un ritardo nell'aumento del 30% della produzione.
Questo include un'aggiunta di personale più lenta del previsto, il ritardo nella costruzione del sito di produzione, compresi i capannoni di produzione, nonché problemi di catena di fornitura.
Include anche la mancanza di qualità dei componenti per il ramp-up, ha detto il gruppo, senza essere più specifico, oltre a costi dei materiali più alti del previsto.
COSA C'È IN GIOCO FINANZIARIAMENTE?
Potenzialmente miliardi.
Siemens Energy ha dichiarato che la risoluzione dei problemi dovrebbe costare almeno 1 miliardo di euro (1,1 miliardi di dollari), aggiungendo che si tratta di una valutazione iniziale di una revisione in corso e che include le stime per le riparazioni.
I problemi di qualità avevano già causato un addebito di quasi mezzo miliardo di euro a Siemens Gamesa all'inizio di quest'anno.
Bernstein ritiene che questo si traduca nel rischio che quasi un terzo del portafoglio ordini di assistenza di Siemens Gamesa possa non produrre margini per il "resto della sua vita".
Gli analisti di Jefferies prevedono costi per 2 miliardi di euro nel loro calcolo, 1,75 miliardi per l'onshore e 250 milioni per l'offshore.
"Nella nostra valutazione, oltre ai costi di rettifica, ipotizziamo che gli investitori prezzino i potenziali contenziosi, il rischio generale di esecuzione e l'incertezza aziendale per portare (Siemens Gamesa) a un valore negativo di -5,6 miliardi di euro", hanno scritto.
La stima dei costi di Siemens Energy non include alcuna misura di mitigazione, che potrebbe includere i danni che l'azienda potrebbe richiedere ai fornitori di componenti.
CHI SONO I FORNITORI?
Siemens Energy ha rifiutato di commentare la sua struttura di fornitori per i cuscinetti e le turbine, ma ha detto che i fornitori saranno resi partecipi della revisione.
I principali produttori di cuscinetti per turbine eoliche al mondo includono la cinese Dalian Metallurgical Bearing Group, NTN Corp e NSK Ltd in Giappone, la svizzera Liebherr-International AG e le tedesche Thyssenkrupp, IMO e Schaeffler.
COSA FA LA SIEMENS GAMESA?
Siemens Gamesa è un'azienda globale con sede in Spagna che produce turbine onshore e offshore per l'industria eolica e offre servizi agli sviluppatori di energia eolica a livello globale, con mercati chiave che includono l'Europa e le Americhe.
Alla fine di aprile di quest'anno, l'azienda ha fornito oltre 132 GW di turbine eoliche a tutte le regioni globali: 108 GW di eolico onshore e 22 GW di eolico offshore.
Genera un fatturato di 9,8 miliardi di euro all'anno e ha un portafoglio ordini di 34,6 miliardi di euro.
CHI FORNISCE LE TURBINE A SIEMENS GAMESA?
Siemens Gamesa ha fornito turbine eoliche ad alcune delle più grandi aziende elettriche e major del petrolio e del gas a livello mondiale.
A marzo, ha annunciato un ordine da parte di Scottish Power Renewables in Gran Bretagna per la fornitura di 95 turbine al progetto eolico East Anglia 3 nel Mare del Nord, con una capacità totale di 1,4 GW.
Questo sarebbe sufficiente per alimentare 1,3 milioni di case nel Regno Unito.
A maggio, ha firmato dei contratti con la spagnola Repsol per la fornitura di 40 turbine eoliche onshore che forniranno energia a circa 160.000 abitazioni in Spagna.
Ha anche concordato un accordo con il gruppo polacco PGE e con la danese Orsted per la fornitura di 107 turbine eoliche per il progetto eolico offshore Baltica 2 nel Mar Baltico.
COSA STA FACENDO SIEMENS GAMESA PER LE TURBINE INTERESSATE?
Siemens Gamesa ha dichiarato di aver avviato una revisione tecnica della flotta onshore installata e dei progetti dei prodotti, e che l'annuncio di giovedì scorso sui problemi di qualità include i problemi scoperti finora.
L'azienda sta ora valutando le misure per risolvere i problemi e capire i costi associati.
L'azienda ha dichiarato che sarà in grado di fornire una stima più accurata dei costi derivanti dai problemi quando pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 7 agosto, dopo un'analisi completa della situazione. (1 dollaro = 0,9173 euro)
