Le relazioni sugli utili della prossima settimana da parte di alcune delle maggiori società tecnologiche e di crescita del mercato potrebbero rivelarsi un test importante per il rally delle azioni statunitensi, che si è affievolito con l'affievolirsi delle aspettative di tagli agli interessi.

Tesla, Meta Platforms, Alphabet e Microsoft - tutte pronte a presentare i loro bilanci la prossima settimana - fanno parte del gruppo di aziende che sono state soprannominate le Magnifiche Sette, in quanto hanno portato l'S&P 500 ad un guadagno del 24% lo scorso anno.

Le aziende sono considerate importanti indicatori di riferimento grazie alle posizioni dominanti in cima ai loro settori, mentre le forti ponderazioni dell'indice conferiscono ai movimenti dei loro prezzi azionari un'influenza maggiore sui benchmark come l'S&P 500. Sebbene il rally dei mercati si sia ampliato quest'anno, le azioni megacap rimangono un punto fermo del portafoglio, con i gestori di fondi che, nell'ultimo sondaggio di BofA Global Research, le hanno ancora una volta indicate come il trading più affollato del mercato.

Molti ritengono che i loro risultati potrebbero essere particolarmente importanti per i mercati in questo periodo. L'S&P 500 è scivolato nelle ultime settimane, dimezzando circa il suo guadagno da un anno all'altro al 5%, poiché l'inflazione, più appiccicosa del previsto, erode le prospettive di taglio dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno.

Inoltre, il rally di mesi delle azioni ha reso l'indice costoso rispetto alla storia, in un momento in cui l'aumento dei rendimenti del Tesoro sta mettendo sotto pressione le valutazioni azionarie. Gli utili deludenti dei pesi massimi del mercato potrebbero dare agli investitori un motivo in più per mantenere le azioni.

"Psicologicamente, è importante che le aziende arrivino a un livello pari o superiore alle aspettative", ha dichiarato David Katz, chief investment officer di Matrix Asset Advisors. "Ci sono molte buone notizie in molte di queste aziende".

Gli investitori si concentreranno anche sulla pubblicazione del prossimo venerdì dell'indice mensile dei prezzi delle spese di consumo personale, un dato cruciale sull'inflazione prima della riunione della Fed del 30 aprile-1 maggio. I futures sui Fed funds alla fine di giovedì prezzavano meno di 40 punti base di tagli dei tassi quest'anno, rispetto ai 150 punti base previsti all'inizio del 2024, secondo i dati LSEG.

La performance delle azioni delle megacapitali è divergente nel 2024, dopo l'epica corsa dello scorso anno. Tesla, che martedì presenterà i risultati, ha visto le sue azioni crollare di circa il 40% nel 2024 a causa delle preoccupazioni per il suo business di veicoli elettrici.

Meta Platforms, le cui azioni sono balzate di oltre il 40% nel 2024, è attesa per mercoledì, mentre Alphabet e Microsoft, che stanno registrando guadagni da un anno all'altro di circa il 12% e il 7,5% rispettivamente, sono attese per giovedì.

Tra le altre megacapitali, Apple e Amazon presenteranno il loro rapporto la settimana successiva, mentre Nvidia, le cui azioni sono salite del 70% quest'anno grazie all'ottimismo sui suoi chip di intelligenza artificiale, presenterà il suo rapporto il 22 maggio.

Sei delle sette, esclusa Tesla, dovrebbero registrare una crescita collettiva degli utili del 42,1% nel primo trimestre, hanno dichiarato gli strateghi di UBS l'8 aprile.

"Sembra che le aspettative siano quelle di una nuova crescita", ha dichiarato Patrick Kaser, gestore di portafoglio presso Brandywine Global. "E quindi il rischio per me è orientato al ribasso".

Escludendo i Magnifici 7, gli utili dell'S&P 500 sono stati negativi su base annua nei quattro trimestri precedenti, secondo gli analisti di JPMorgan, sottolineando l'importanza del gruppo per il mercato.

Al di là delle megacapitali, sono oltre 300 le società dell'S&P 500 che dovrebbero presentare un rapporto nelle prossime due settimane. Si prevede che gli utili aumenteranno del 9% per l'intero anno, secondo i dati di LSEG, con un'ulteriore pressione sui risultati per sostenere le valutazioni complessive.

Il rapporto prezzo-utili in avanti dell'S&P 500 si è moderato un po' questo mese, ma è ancora a 20 volte, ben al di sopra della sua media a lungo termine di 15,7, secondo LSEG Datastream.

"In un ambiente in cui c'è molta incertezza sulla politica dei tassi della Fed, ci sono molte tensioni geopolitiche in aumento, se le aziende non spingono davvero sul pedale dell'offerta di prospettive positive di crescita... questo potrebbe essere il fattore che pesa sulle azioni", ha detto Anthony Saglimbene, capo stratega di mercato di Ameriprise Financial.