Goldman Sachs Asset Management (GSAM) ha lanciato una coppia di fondi negoziati in borsa (ETF) a risultato definito, un gruppo di prodotti che utilizzano strategie di opzioni per offrire un'esposizione al rialzo alle azioni, ammortizzando il rischio di ribasso.

I nuovi fondi - il Goldman Sachs S&P 500 Core Premium Income e il Goldman Sachs Nasdaq 100 Core Premium Income ETF - utilizzeranno una strategia di sovrapposizione di opzioni per limitare il rischio di ribasso e generare reddito, ha dichiarato Michael Crinieri, responsabile globale degli ETF di GSAM.

I gestori venderanno l'esposizione al rialzo su una parte del portafoglio totale e utilizzeranno il reddito per compensare il rischio di mercato al ribasso e aumentare il rendimento.

Con l'aumento della volatilità del mercato, aumenterà anche il reddito derivante dalla strategia delle opzioni, ha detto Crinieri. In un mercato volatile, GSAM potrebbe aver bisogno di scrivere opzioni solo sul 25% del portafoglio per produrre il rendimento che desidera generare, lasciando agli investitori la possibilità di catturare l'intero rialzo del restante 75%.

Quando i mercati sono in rangebound, la percentuale del portafoglio con una sovrapposizione di opzioni può arrivare fino al 75%. In genere, ha detto Crinieri, dovrebbe aggirarsi intorno al 40% in ciascuno dei fondi.

I prodotti a risultato definito sono un angolo relativamente nuovo del panorama degli ETF, anche se le strategie di opzioni stesse sono ben consolidate. Secondo i dati di Morningstar Direct, le attività in questi fondi - a volte indicati anche come 'ETF cuscinetto' - si avvicinano oggi a 25 miliardi di dollari, rispetto ai soli 108 milioni di dollari della fine del 2018.

"Abbiamo iniziato a pensare allo sviluppo di prodotti a reddito potenziato come questi nel 2005", ha dichiarato Monali Vora, responsabile delle soluzioni di investimento patrimoniale di GSAM. "I clienti vogliono questo tipo di reddito costante e prevedibile".

In un rapporto pubblicato a gennaio, Morningstar ha notato che il tipico ETF a risultato definito prevedeva una commissione compresa tra lo 0,75% e lo 0,85%. GSAM ha dichiarato che le sue commissioni saranno dello 0,29%. (Relazioni di Suzanne McGee)