L'italiana UniCredit ha raccolto martedì 1 miliardo di euro (1,1 miliardi di dollari) in debito subordinato, o Tier2, attirando quasi tre volte tale importo in ordini, unendosi alla corsa all'emissione di debito di inizio anno.

A dicembre, banchieri e investitori avevano detto a Reuters che gli emittenti italiani avrebbero attinto a una domanda sana all'inizio del 2024, con i mutuatari aziendali che avrebbero compensato un 2023 lento, quando i tassi elevati hanno frenato le emissioni.

La più piccola BPER Banca ha lanciato martedì la sua prima obbligazione Additional Tier 1 (AT1), il tipo più rischioso di debito bancario che conta per il capitale Tier 1 degli istituti di credito, dopo aver collocato privatamente la sua unica emissione precedente nel 2019.

UniCredit ha venduto per l'ultima volta debito Tier2 in euro nel gennaio 2020, prezzando un'obbligazione a 12 anni che avrebbe potuto riscattare dopo sette anni a 280 punti base sopra il tasso swap a sette anni.

Anche l'ultima obbligazione paga uno spread di 280 punti base rispetto al tasso swap equivalente, ma ha una scadenza di 10,25 anni e può essere richiamata dall'emittente dopo 5,25 anni.

I titolari del debito Tier2 di una banca si collocano al di sotto degli obbligazionisti senior in caso di insolvenza, ma prima degli investitori del debito AT1, che è uno strumento di capitale semi-equity.

A novembre, quando ha confermato il debito senior di UniCredit a Baa3, l'agenzia di rating Moody's ha tagliato il debito subordinato a Ba1 da Baa3, citando un'emissione di carta AT1 inferiore al previsto - il che significa che gli obbligazionisti subordinati sono più esposti a potenziali perdite.

Il mercato AT1 ha subito uno shock lo scorso anno, quando i detentori del debito AT1 di Credit Suisse sono stati spazzati via nel salvataggio della banca svizzera. Ha iniziato a scongelarsi solo alla fine del 2023.

A giugno, UniCredit ha ottenuto l'approvazione della vigilanza per riscattare un'obbligazione AT1 da 1,25 miliardi di euro senza sostituirla, grazie alla sua forte posizione di capitale.

L'amministratore delegato Andrea Orcel ha poi dichiarato ad una conferenza che la banca non avrebbe emesso altro debito AT1 fino a quando il mercato non si fosse stabilizzato. (1 dollaro = 0,9148 euro) (Servizio di Valentina Za, redazione di Sharon Singleton)