Grazie alla sua competenza nei metalli speciali - che costituiscono i due terzi del fatturato - l'azienda austriaca Voestalpine, che ha pubblicato la scorsa settimana i suoi risultati annuali, rappresenta un'eccezione.

Il gruppo realizza un fatturato record e conferma il suo eccellente percorso operativo. Di conseguenza, la sua redditività è quindi superiore - e soprattutto molto più stabile - rispetto a quella dei suoi concorrenti. Questa sovraperformance si ripete in ogni esercizio da dieci anni.

Il debito è stato ridotto nel corso degli ultimi diciotto mesi a un livello molto ragionevole, equivalente a circa una volta l'EBITDA. Ciò è avvenuto grazie agli ultimi quattro esercizi fiscali, tutti molto positività, e a un free cash-flow medio di 600 milioni di euro all'anno.

Ora che è ampiamente libero dal debito, il gruppo potrebbe intraprendere la strada della crescita esterna - che storicamente ha evitato - o aumentare in modo significativo la distribuzione dei dividendi.

È su quest'ultima ipotesi che chiaramente scommetterebbe un nuovo investitore tentato di entrare al prezzo attuale, a condizione, ovviamente, che desideri esporsi a questo settore generalmente crudele per gli industriali e i loro azionisti.

Gli appassionati di asset class a rendimento preferiranno senza dubbio altre opportunità più attraenti, ad esempio nel settore immobiliare commerciale, dove nelle ultime settimane si è assistito a una vera e propria ondata di panico.

Nel suo settore, tuttavia, Voestalpine continua a distinguersi in modo molto favorevole.