I deflussi dal Grayscale Bitcoin Trust potrebbero raggiungere un equilibrio dopo mesi di vendite da parte degli investitori, ha dichiarato a Reuters Michael Sonnenshein, CEO del gestore di asset cripto Grayscale Investments, nell'ultima puntata di Inside ETFs.

Grayscale ha lottato per mantenere il dominio del mercato dei fondi negoziati in borsa (ETF) di bitcoin da quando le offerte rivali di altri nove emittenti sono emerse a gennaio, dopo che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato il lancio dei prodotti dopo una lotta decennale con il settore delle criptovalute.

I deflussi totali da Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) negli ultimi tre mesi hanno superato i 15 miliardi di dollari, secondo i dati di BitMEX Research, anche se l'impennata del valore del bitcoin ha contribuito a far sì che il patrimonio gestito da Grayscale sia sceso solo leggermente a 23,13 miliardi di dollari.

Riteniamo che il fondo abbia iniziato a raggiungere un po' di equilibrio e che alcuni dei deflussi previsti, sia che si tratti di vendite per bancarotta, sia che si tratti di investitori che forse effettuano operazioni di cambio, siano in gran parte alle spalle, ha detto Sonnenshein.

Alcuni di questi deflussi sono stati il risultato di vendite legate ai risarcimenti per bancarotta di FTX e di altre società di criptovalute defunte, ha detto Sonnenshein a Reuters, nonché di investitori che hanno venduto l'ETF Grayscale solo per acquistarne immediatamente un altro.

Molte società di criptovalute che hanno presentato istanza di fallimento nel 2022 e 2023 avevano azioni dell'allora trust di Grayscale nei loro bilanci e cercavano di vendere quelle azioni una volta che il prodotto si fosse convertito in un ETF, al fine di rimborsare i creditori. Questo non si è ancora riflesso completamente nei dati dei flussi.

Sebbene i deflussi giornalieri siano attualmente ben al di sotto dei circa 600 milioni di dollari registrati a marzo, sono ancora solidamente in rosso. Lunedì, Grayscale ha registrato deflussi per 303 milioni di dollari, secondo BitMEX Research.

"Guardando al futuro, ancora una volta, si tratta di portare più investitori nell'ecosistema (e) di continuare ad innovare sul fronte dei prodotti", ha detto Sonnenshein.

Sonnenshein ha suggerito che Grayscale potrebbe adottare misure per competere con le nuove offerte rivali di BlackRock, Fidelity e altri. L'iShares Bitcoin Trust di BlackRock, che ha una commissione dello 0,12%, ha raccolto circa 17,8 miliardi di dollari di attività.

Il mese scorso, Grayscale ha dichiarato che chiederà l'approvazione della U.S. Securities and Exchange Commission per scorporare una parte ancora imprecisata degli attivi dell'ETF in un nuovo Bitcoin Mini Trust, con una commissione inferiore. L'azienda ha rifiutato di commentare quali sarebbero le commissioni.

Attualmente, Grayscale applica una commissione percentuale dell'1,5% sul suo ETF convertito, sostanzialmente superiore alla commissione media di circa lo 0,25% applicata dalla maggior parte dei suoi rivali più recenti, con rinunce che la riducono ulteriormente.

"Nel corso del tempo, con la maturazione dei mercati, prevediamo che le commissioni di GBTC si ridurranno", ha detto Sonnenshein.

Il Bitcoin, la criptovaluta più grande del mondo, ha avuto un'impennata da quando gli ETF sono arrivati sul mercato, e quest'anno è salito di oltre il 60%.

Grayscale spera anche di ottenere l'approvazione della SEC per convertire un altro dei suoi prodotti in un ETF sull'etere spot. La SEC deve pronunciarsi su altre proposte simili entro la fine di maggio.

Grayscale ha citato in giudizio la SEC dopo che questa aveva respinto la sua domanda per un ETF di bitcoin spot nel 2022. Una corte d'appello si è schierata con Grayscale, ordinando alla SEC di riesaminare la sua decisione, che ha spianato la strada alle approvazioni dell'ETF sul bitcoin a gennaio.

"Siamo ottimisti sul fatto che la SEC sarà dalla parte giusta della storia e permetterà a questi prodotti di arrivare sul mercato", ha detto Sonnenshein.