Il token digitale, che si appoggia al dollaro, è progettato per mantenere un valore costante, cosa che Tether afferma di fare detenendo riserve denominate in dollari per ogni token che crea.
I trader di criptovalute affermano che i token sono essenziali per spostare rapidamente i fondi in cripto, senza ricorrere al sistema bancario regolamentato.
"Tether svolge un ruolo fondamentale nelle nostre operazioni quotidiane, soprattutto come meccanismo per spostare rapidamente i fondi tra le sedi di trading", ha dichiarato Michael Hall, socio fondatore del gestore di asset di criptovalute Nickel Digital, con sede a Londra.
Le autorità di regolamentazione, tuttavia, temono da tempo che le crescenti riserve di stablecoin espongano il sistema finanziario più ampio a rischi maggiori, perché fungono da ponte tra l'universo delle criptovalute e i mercati finanziari tradizionali.
James Butterfill, responsabile della ricerca del gestore patrimoniale CoinShares, ha affermato che il dominio di Tether aumenta il rischio sistemico all'interno della criptovaluta.
"Se Tether dovesse fallire per qualche ragione improbabile, porterebbe a un calo drammatico dei volumi di trading", ha detto.
Le autorità di regolamentazione statunitensi hanno avvertito le banche che le riserve di stablecoin potrebbero essere soggette a rapidi deflussi, ad esempio se i titolari si affrettassero a scambiare tali token in valuta tradizionale.
Un portavoce di Tether ha detto che i suoi "prodotti forniscono un valore reale, consentendo ai miliardi di persone non bancarizzate in tutto il mondo di accedere al sistema finanziario globale quando prima non potevano".
Il portavoce ha anche detto che Tether "collabora proattivamente con le forze dell'ordine e le agenzie di regolamentazione in tutto il mondo per fermare l'uso illecito della tecnologia stablecoin, avendo congelato diverse centinaia di milioni di USDT collegati ad attività illecite".
L'amministratore delegato Paolo Ardoino ha dichiarato in una dichiarazione di gennaio che Tether si impegna a "trasparenza, stabilità e gestione finanziaria responsabile".
I mercati delle criptovalute si sono per lo più ripresi dai crolli che hanno visto i prezzi precipitare nel 2022. Il Bitcoin è balzato di oltre il 20% la scorsa settimana e martedì ha toccato un massimo storico, spinto dall'entusiasmo per gli afflussi negli ETF di bitcoin spot statunitensi.
Anche Tether sta crescendo rapidamente. Nell'ultimo anno è stato creato un valore di circa 29 miliardi di dollari, ha dichiarato martedì in un comunicato.
IMPATTO PIÙ AMPIO
La lobby delle criptovalute ha affermato in precedenza che le stablecoin garantite da asset non rappresentano un rischio sistemico.
Ma con Tether che ora detiene quasi 100 miliardi di dollari di riserve nelle istituzioni bancarie tradizionali, Rajeev Bamra, Responsabile della Strategia DeFi e degli Asset Digitali di Moody's Investors Service, ha affermato che "qualsiasi cosa vada storta con Tether avrà un impatto su queste istituzioni bancarie alla fine della giornata".
"Penso che il rischio di concentrazione in Tether sia enorme", ha aggiunto Bamra, riferendosi alla posizione dominante di Tether nel mondo delle criptovalute.
S&P Global Ratings ha classificato Tether come 4 in una valutazione di stabilità delle stablecoin lo scorso anno, il secondo più basso su una scala da 1 a 5, citando la mancanza di informazioni sui custodi, le controparti o i fornitori di conti bancari delle sue riserve.
Tether ha accettato di presentare relazioni trimestrali sulle riserve nell'ambito di un accordo del 2021 con l'ufficio del Procuratore Generale di New York.
Alla fine del 2023, secondo l'ultimo rapporto di Tether, le sue riserve contenevano 63 miliardi di dollari di Treasury statunitensi, 3,5 miliardi di dollari di metalli preziosi, 2,8 miliardi di dollari di bitcoin, 3,8 miliardi di dollari di "altri investimenti" e 4,8 miliardi di dollari di "prestiti garantiti".
Paul Brody, leader globale di blockchain presso Ernst & Young, ha affermato che un rapporto sulle riserve non costituisce una revisione completa del bilancio.
Sebbene diverse giurisdizioni stiano sviluppando una legislazione sulle stablecoin, Tether non è attualmente soggetta a una supervisione specifica da parte di un organismo autorevole o a regole su come o dove può investire le sue riserve, ha dichiarato Rebecca Mun, analista di S&P Global Ratings, in un'intervista rilasciata alla fine del mese scorso.
Tether Holdings Ltd, che è registrata a Hong Kong e di proprietà di una società registrata nelle Isole Vergini Britanniche, afferma sul suo sito web di essere "completamente trasparente", ma non fornisce dettagli su dove sono detenute le sue riserve.
Hall ha dichiarato che Nickel utilizza Tether "con cautela", bilanciando la convenienza con il rischio negativo di perdere l'ancoraggio al dollaro.
I trader di criptovalute che si affidano a Tether dicono di trarre fiducia dal fatto che in passato ha mantenuto il suo peg e ha elaborato miliardi di dollari di rimborsi durante i periodi di turbolenza del mercato delle criptovalute, come nel 2022.
"Anche se nessun asset è privo di rischi, soprattutto nel mercato volatile delle criptovalute, il track record di Tether lo posiziona come un'opzione relativamente meno rischiosa all'interno dello spettro degli asset digitali", ha detto Hall. (Relazioni di Elizabeth Howcroft e Hannah Lang; Redazione di Alexander Smith e Stephen Coates)
