Il forte rapporto del Primo Ministro in carica Kyriakos Mitsotakis con l'Unione Europea e l'impegno per le riforme dovrebbero rassicurare gli investitori in caso di successo. Un'economia in buona forma significa che una vittoria del partito di sinistra di opposizione Syriza potrebbe non innervosire i mercati come quando vinse nel 2015.
"La Grecia è passata dall'essere sull'orlo di essere cacciata dalla zona euro nel 2015 a una situazione in cui nessuno è seriamente preoccupato nel breve termine", ha detto Andrew Kenningham, capo economista di Capital Economics per l'Europa.
Ecco cinque domande chiave per i mercati.
1/ Qual è il problema principale per gli elettori?
La crisi del costo della vita, con l'inflazione che erode il potere d'acquisto dei consumatori.
L'inflazione è salita fino al 12,1% a settembre e da allora è rallentata al 4,5% su base annua, grazie al calo dei prezzi dell'energia. I salari medi annui sono ancora inferiori di circa il 25% rispetto al picco del 2009, secondo i dati dell'OCSE.
"Abbiamo assistito ad un'enorme compressione dei salari negli ultimi 10 anni e le persone hanno davvero sentito la pressione", ha dichiarato Wolfango Piccoli, co-presidente della società di consulenza finanziaria Teneo.
2/ Cosa significano le elezioni per il ritorno della Grecia al livello di investimento?
Con tre dei suoi quattro rating di credito appena un gradino sotto l'investment grade, le elezioni potrebbero essere l'ultimo ostacolo prima che la Grecia recuperi lo status che ha perso oltre un decennio fa.
S&P Global ha dichiarato che potrebbe aggiornare il rating BB+ della Grecia entro il prossimo anno, se il nuovo governo manterrà la disciplina fiscale e il ritmo delle riforme che sbloccano i fondi di recupero dell'UE.
Goldman Sachs afferma che la consegna del piano di Mitsotakis di triplicare circa la spesa dei fondi UE quest'anno potrebbe essere il "passo finale" per un upgrade.
I costi di prestito a lungo termine della Grecia, pari a circa il 4%, sono già inferiori a quelli dell'Italia e un rating investment-grade li farebbe probabilmente scendere.
Ma molte delle buone notizie per il rating della Grecia potrebbero essere già prezzate, ha detto Kaspar Hense, gestore di portafoglio di BlueBay Asset Management.
3/ Gli investitori abbandoneranno le attività greche se Mitsotakis perde?
Improbabile. Gli investitori considerano Mitsotakis come una mano ferma, date le sue solide relazioni con gli Stati Uniti e Bruxelles, ma le opinioni su Syriza sono cambiate molto dopo la crisi finanziaria. La Grecia gode anche di uno dei migliori tassi di crescita dell'area euro.
"Gli investitori cercano innanzitutto la stabilità politica e accoglieranno con favore il ritorno al governo di Mitsotakis", ha detto Piccoli di Teneo, aggiungendo che "è chiaramente favorevole al mercato".
Un governo guidato da Syriza potrebbe danneggiare il sentimento, ma una ripetizione del 2015, quando la vittoria di Syriza fece crollare le azioni greche del 24% e i rendimenti decennali greci al 19%, è considerata improbabile.
"Syriza è diventata molto più mainstream dopo essere stata al governo, quindi è poco probabile che si ripeta la volatilità del 2015", ha detto George Lagarias, capo economista di Mazars Wealth Management.
4/ Cosa significano le elezioni per le azioni greche?
Una vittoria decisiva di uno dei due partiti potrebbe favorire una sovraperformance a breve termine.
L'indice greco ATHEX è in rialzo di circa il 21% quest'anno, mentre lo STOXX 600 europeo è salito del 10%. La sua inclinazione verso le banche, favorita dall'aumento dei tassi di interesse, contribuisce a spiegare la sovraperformance greca.
Gli investitori osserveranno i piani del Governo per la cessione delle sue partecipazioni nelle banche greche.
Il Fondo Ellenico di Stabilità Finanziaria, di proprietà statale, fondato durante la crisi del debito, afferma che eliminerà le sue partecipazioni bancarie entro la fine del 2025. Possiede circa il 40% della National Bank of Greece, il 27% del Pireo, il 9% di Alpha Services and Holdings e l'1,4% di Eurobank.
"La buona notizia è che dopo le elezioni e il ritorno all'investment grade... ci sarà molto più interesse e valutazioni migliori (per le banche)", ha detto Al Alevizakos, direttore generale della ricerca di AXIA Ventures Group.
5/ E l'euro?
Un fattore scatenante per la vendita dell'euro in passato, le elezioni non sono un grosso problema per i trader FX questa volta.
Una coesione più forte, il fondo di ripresa dell'UE e uno strumento di acquisto di obbligazioni di emergenza della BCE hanno attenuato i timori di una rottura della zona euro.
"L'intera questione delle 'pressioni periferiche' è passata in secondo piano", ha detto Adam Cole, responsabile della strategia FX presso RBC Capital Markets.
L'euro è una delle valute del G10 con la migliore performance di quest'anno, con un aumento di oltre l'1,5% a 1,087 dollari.
