La BCE ha mantenuto il suo tasso di riferimento invariato ad un livello record del 4% giovedì scorso, ma si è detta fiduciosa sul fatto che l'inflazione stia tornando sotto controllo, alimentando le scommesse già diffuse nel mercato che l'allentamento della politica potrebbe iniziare all'inizio della primavera.
Tutti i responsabili politici hanno concordato sul fatto che i trend dell'inflazione erano promettenti, ma hanno tratto conclusioni diverse: alcuni hanno sostenuto la necessità di un'azione anticipata, mentre altri hanno sostenuto la necessità di continuare a pazientare in attesa di ulteriori conferme sul fatto che l'inflazione fosse sotto controllo.
"La prossima mossa sarà un taglio, ed è alla nostra portata", ha dichiarato il policymaker della BCE Peter Kazimir in un post sul blog. "Sono convinto che la tempistica esatta, se ad aprile o a giugno, sia secondaria rispetto all'impatto della decisione".
"Quest'ultima sembra più probabile, ma non salterò a conclusioni premature sulla tempistica", ha detto Kazimir, capo della banca centrale slovacca.
Mario Centeno, governatore della banca centrale portoghese, ha affermato che preferirebbe agire prima piuttosto che dopo, perché ciò consentirebbe alla BCE di essere più graduale.
"Possiamo reagire più tardi e in modo più deciso, oppure prima e in modo più graduale".
ha detto Centeno a Reuters
in un'intervista.
"Sono completamente a favore di scenari di gradualità, perché dobbiamo dare agli agenti economici il tempo di adattarsi alle nostre decisioni", ha detto Centeno, una colomba politica ed ex capo del gruppo dei ministri delle Finanze dell'Eurogruppo.
Sebbene i due punti di vista appaiano molto diversi, il divario in termini di politica effettiva è piccolo. Pochi, se non nessuno, si aspettano un taglio dei tassi a marzo e giugno sembra incontrovertibile, quindi il dibattito attuale è se la BCE debba tagliare ad aprile o aspettare la prossima riunione di giugno.
Dato che la politica monetaria funziona con un ritardo di 12-18 mesi, una deviazione di sei settimane nella prima mossa avrà probabilmente un impatto trascurabile sull'economia reale.
Tuttavia, gli investitori vedono ora 140 punti base di tagli dei tassi d'interesse quest'anno e vedono una probabilità vicina al 100% che la prima mossa avvenga ad aprile.
Per quanto riguarda i conservatori, Kazimir ha sostenuto che un taglio troppo rapido rappresenta un rischio maggiore, in quanto un salto nel buio potrebbe far deragliare la disinflazione e prolungare di fatto il periodo di politica monetaria restrittiva.
Klaas Knot
, l'influente capo della banca centrale olandese, è apparso anch'egli a favore di un approccio più paziente, sostenendo che alcuni pezzi del puzzle dell'inflazione non sono ancora a posto.
"Ora abbiamo una prospettiva credibile che l'inflazione torni al 2% nel 2025. L'unico pezzo che manca è la convinzione che la crescita dei salari si adatterà a questa inflazione più bassa", ha detto Knot alla TV olandese domenica.
Centeno, nel frattempo, ha affermato che ci sono già molte prove che l'inflazione sta scendendo in modo sostenibile e l'attesa dei dati salariali del primo trimestre, che usciranno a maggio, non è così imperativa come sostengono alcuni politici.
"Dipendere dai dati non significa (essere) dipendenti dai dati salariali... non abbiamo bisogno di aspettare i dati salariali di maggio per avere un'idea della traiettoria dell'inflazione", ha detto.
Luis de Guindos, Vicepresidente della BCE, anch'egli intervenuto lunedì, ha mantenuto un approccio più neutrale, sostenendo che un taglio arriverà prima o poi e che c'è un crescente ottimismo sull'inflazione complessiva e sulle tendenze dei prezzi sottostanti.
"(Ci sono) buone notizie per quanto riguarda gli sviluppi dell'inflazione e questo prima o poi si rifletterà nella (nostra) politica monetaria", ha detto De Guindos alla radio spagnola RNE. (Relazioni di Balazs Koranyi, Sergio Goncalves, Andrei Khalip, Jesús Aguado e Emma Pinedo Redazione di Gareth Jones, Toby Chopra)
