La Fed ha alzato per l'ultima volta il suo tasso di riferimento alla fine di luglio, in un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,50%, ma gli effetti dell'inasprimento della politica iniziato nel marzo del 2022 e le aspettative che i tassi rimarranno alti fino a tutto il 2024 continuano a farsi sentire nel sistema finanziario.
Ad esempio, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi a lungo termine, che influenzano il modo in cui le banche prezzano il credito e la domanda di prestiti da parte dei clienti, sono aumentati di circa un punto percentuale dall'ultimo rialzo dei tassi della Fed. Inoltre, i dati della Fed mostrano che il credito complessivo delle banche commerciali statunitensi nel terzo trimestre ha iniziato a ridursi su base annua per la prima volta in oltre un decennio.
Il calo annuale è stato in gran parte guidato da una diminuzione del valore di quelle stesse obbligazioni del Tesoro i cui rendimenti si sono impennati, perché l'aumento dei rendimenti significa un calo dei prezzi. Ciò ha danneggiato anche i valori dei titoli garantiti da ipoteca detenuti in larga misura dalle banche.
Detto questo, il rallentamento della crescita dei prestiti non ha aiutato le cose.
Nel corso della prossima settimana, le maggiori banche statunitensi riferiranno come si sono comportate nel periodo luglio-settembre, a partire dalle relazioni sugli utili trimestrali di venerdì di JPMorgan, Citigroup e Wells Fargo.
Il credito bancario complessivo, riportato settimanalmente, si è attestato a 17,26 trilioni di dollari l'ultimo mercoledì di settembre su base non stagionale, in calo rispetto ai 17,30 trilioni di dollari dell'ultimo mercoledì di giugno e ai 17,33 trilioni di dollari di un anno prima.
I prestiti immobiliari residenziali e commerciali hanno continuato a crescere in modo intelligente, anche se il ritmo nel trimestre si è ridotto a meno dell'8% rispetto a un anno prima, da un ritmo annuale superiore al 10% nel trimestre precedente.
I prestiti commerciali e industriali sono diminuiti per il secondo trimestre consecutivo dopo il picco raggiunto il 15 marzo, subito dopo il fallimento di SVB, per un totale di 2,75 trilioni di dollari alla fine di settembre, in calo rispetto ai 2,78 trilioni di dollari alla fine di giugno e il livello più basso degli ultimi 11 mesi.
Nel frattempo, le banche hanno incrementato le loro attività di cassa, e nell'ultimo trimestre le 25 banche più grandi hanno aumentato rapidamente i loro cuscinetti.
I depositi bancari si sono complessivamente stabilizzati nel corso del trimestre, dopo il brusco calo registrato a seguito dei fallimenti bancari di marzo.
Le piccole banche e gli istituti affiliati all'estero hanno recuperato più terreno rispetto alle 25 banche più grandi, i cui depositi hanno raggiunto il picco nell'aprile 2022 e ora sono scesi di oltre l'8% rispetto a quel momento.
I depositi delle banche più piccole sono calati bruscamente dopo le turbolenze bancarie di marzo, ma hanno recuperato gran parte delle perdite e ora sono in calo di circa il 2% rispetto al livello di aprile 2022.
