Si prevede che il rapporto sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro di venerdì mostrerà che gli aumenti salariali rimarranno elevati. Diciotto mesi dopo che la Federal Reserve ha iniziato ad alzare i tassi di interesse, il mercato del lavoro si sta allentando solo gradualmente.
La tenuta del mercato del lavoro, che sostiene la domanda nell'economia, aumenta il rischio che la banca centrale statunitense possa aumentare nuovamente i tassi entro la fine dell'anno. La maggior parte degli economisti ritiene che abbia finito di aumentare i tassi, ma che preferisca mantenere la politica monetaria rigida per un po' di tempo.
"Sebbene la crescita dei salari sia molto più lenta rispetto agli anni precedenti, non sembra che stia cadendo da un precipizio", ha detto Nick Bunker, direttore di ricerca presso l'Indeed Hiring Lab di Tampa, Florida. "Se vedremo un altro numero superiore a 100.000 posti di lavoro al mese, sarà un altro segno che il mercato del lavoro si sta moderando, ma continua ad avere molta forza e resistenza".
Le buste paga non agricole sono probabilmente aumentate di 170.000 posti di lavoro il mese scorso, dopo l'aumento di 187.000 ad agosto. Anche se si tratterebbe del quarto mese consecutivo di aumenti occupazionali inferiori a 200.000, le buste paga sarebbero ben al di sopra delle circa 100.000 al mese necessarie per tenere il passo con la crescita della popolazione in età lavorativa. Le buste paga si aggirano intorno alle medie che prevalevano prima della pandemia COVID-19.
Alcuni economisti ritengono che le buste paga potrebbero sorprendere al rialzo, notando che le prime richieste di sussidi di disoccupazione statali sono scese a settembre fino all'estremità inferiore della fascia 194.000-265.000 per quest'anno.
Essi sostengono che il fattore di aggiustamento stagionale, il modello che il Governo utilizza per eliminare le fluttuazioni stagionali dai dati, è stato più generoso nei confronti dei salari privati a settembre.
"Le assunzioni di solito riprendono all'inizio della stagione delle vacanze estive, ma l'aumento delle richieste iniziali di disoccupazione nelle prime settimane di giugno è stato un segnale precoce che le assunzioni non erano così forti come in un anno normale", ha detto Veronica Clark, economista di Citigroup a New York. "Di solito, queste assunzioni estive cadono dalle buste paga dopo la festa del Labor Day, con un ampio aggiustamento stagionale positivo delle buste paga private a settembre".
Secondo la Clark, il calo delle richieste iniziali di disoccupazione a partire da metà settembre riflette probabilmente un minor numero di licenziamenti post-estate, in quanto anche le assunzioni iniziali sono state minori, il che, a suo avviso, dovrebbe comportare un aumento delle buste paga di settembre.
Sebbene il rapporto sull'occupazione nazionale di ADP abbia mostrato una crescita delle buste paga private inferiore a 100.000 unità a settembre, il rapporto non è stato un indicatore affidabile della componente delle buste paga private nel rapporto sull'occupazione del Dipartimento del Lavoro.
NESSUN IMPATTO DELLO SCIOPERO
Lo sciopero degli United Auto Workers (UAW) presso General Motors, Ford Motor e Chrysler parent Stellantis probabilmente non ha avuto alcun impatto sul conteggio delle buste paga, in quanto è iniziato verso la fine della settimana in cui il governo ha intervistato gli stabilimenti commerciali per il rapporto sull'occupazione di settembre.
Non ci si aspettava alcun impulso dalla fine di uno sciopero di mesi degli attori di Hollywood, che ha comportato una diminuzione di 17.000 posti di lavoro nell'industria cinematografica e della registrazione del suono in agosto, in quanto si è verificato al di fuori del periodo di rilevazione. Lo sciopero di circa 25.700 dei 146.000 membri orari dell'UAW dovrebbe avere un impatto nel rapporto sull'occupazione di ottobre.
Il tasso di disoccupazione è stato previsto in calo al 3,7% dopo l'impennata al 3,8% in agosto, il più alto dal febbraio 2022. È stato guidato da un aumento nella fascia d'età 20-24 anni, considerata una coorte volatile.
La crescita dei salari probabilmente è rimasta solida, con una previsione di aumento della retribuzione oraria media dello 0,3% dopo l'aumento dello 0,2% ad agosto. Ciò lascerebbe l'aumento annuale dei salari invariato al 4,3% a settembre.
I salari stanno ancora aumentando più velocemente rispetto al ritmo del 3,5%, che secondo gli economisti è coerente con l'obiettivo del 2% della Fed. Ma poiché un numero minore di persone abbandona il proprio lavoro in cerca di pascoli più verdi, la crescita dei salari potrebbe moderarsi. Dal marzo 2022, la Fed ha aumentato il tasso d'interesse overnight di riferimento di 525 punti base, fino all'attuale intervallo 5,25%-5,50%.
La forza del mercato del lavoro sta contribuendo a sostenere l'economia, con stime di crescita per il terzo trimestre pari ad un ritmo annualizzato del 4,9%, ben al di sopra di quello che i funzionari della Fed considerano il tasso non inflazionistico di circa l'1,8%.
Ma sull'economia si stanno addensando nubi oscure, a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio e delle disfunzioni politiche a Washington.
Milioni di americani riprendono i rimborsi dei prestiti studenteschi questo mese, il che, secondo gli economisti, peserà sulla spesa dei consumatori, incidendo sugli acquisti di beni manifatturieri di lunga durata, case, viaggi e intrattenimento, con effetti a catena sull'occupazione. Gli economisti stimano che la scadenza della moratoria di oltre tre anni potrebbe tagliare almeno 400 dollari al mese dai bilanci delle famiglie con debiti studenteschi.
"La situazione attuale potrebbe essere la migliore per un po' di tempo", ha dichiarato Megan Way, professore associato di economia presso il Babson College di Wellesley, Massachusetts. "Non si può risucchiare così tanto denaro da un settore dell'economia e riportarlo al rimborso del debito, senza che questo abbia un impatto sul mercato del lavoro. Non direi che l'economia entrerà in recessione, ma ci saranno dei settori che ne risentiranno".
