Con un'inflazione superiore al 2% da oltre un anno, i mercati sono pieni di speculazioni sul fatto che la BOJ alzerà i tassi di interesse a breve termine dall'attuale -0,1% già alla fine di quest'anno.
La fine dei tassi di interesse negativi probabilmente non danneggerà molto l'economia, in quanto i costi di prestito reali corretti per l'inflazione rimarranno bassi, ha detto Sakurai, un ex membro del consiglio della BOJ che mantiene stretti legami con i politici in carica.
Ma la banca centrale non avrà fretta di eliminare gli stimoli a causa dei segnali di debolezza nella ripresa economica del Giappone, come il rallentamento dei consumi e la spesa in conto capitale più lenta del previsto, ha detto martedì.
La BOJ rimane un'eccezione nel mantenere la sua politica facile, mentre la maggior parte dell'economia globale ha affrontato aumenti aggressivi dei tassi di interesse negli ultimi 18 mesi circa per domare l'inflazione.
L'incertezza sulle prospettive economiche degli Stati Uniti e della Cina dà alla BOJ un motivo per rallentare i rialzi dei tassi, ha aggiunto Sakurai.
"La fine dei tassi negativi sarà in gran parte una mossa simbolica, ma la BOJ probabilmente vorrà scegliere il momento giusto per farlo", ha detto Sakurai.
Anche se la banca centrale dovesse porre fine ai tassi negativi, probabilmente descriverà la mossa come un modesto aggiustamento del grado di stimolo monetario, ha detto.
"L'ultima cosa che la BOJ vuole è dare all'opinione pubblica l'impressione che stia inasprendo la politica monetaria", ha aggiunto.
L'inflazione core del Giappone ha raggiunto il 3,1% ad agosto, rimanendo al di sopra dell'obiettivo del 2% della BOJ per il 17esimo mese consecutivo, in quanto un numero maggiore di aziende aumenta i prezzi per trasferire l'aumento dei costi delle materie prime alle famiglie.
Questi cambiamenti nel comportamento delle aziende nella determinazione dei prezzi hanno aumentato le aspettative che la BOJ elimini presto la sua politica di controllo della curva dei rendimenti (YCC), in base alla quale guida i tassi a breve termine a -0,1% e il rendimento delle obbligazioni a 10 anni intorno allo zero.
A luglio, ha innalzato un tetto massimo per il rendimento a 10 anni, portandolo all'1,0% dallo 0,5%, per consentire ai tassi di interesse a lungo termine di salire più liberamente, riflettendo l'aumento dell'inflazione.
Allentando la presa sui rendimenti, la BOJ ha guadagnato tempo per esaminare gli sviluppi all'estero e le prospettive salariali interne, prima di eliminare gradualmente gli stimoli, ha detto Sakurai, che in qualità di membro del Consiglio di amministrazione ha partecipato all'adozione dell'YCC nel 2016. Il suo mandato quinquennale presso il Consiglio di amministrazione termina nel 2021.
Mentre le grandi aziende potrebbero continuare a offrire stipendi più alti l'anno prossimo, la chiave è se le aziende più piccole possono seguirne l'esempio. Inoltre, il divario di produzione del Giappone deve diventare positivo, affinché i salari aumentino di pari passo con l'inflazione in modo sostenibile, ha affermato.
"Avendo agito a luglio, la BOJ potrebbe non dover fare nulla di importante almeno per il resto di quest'anno e anche per l'anno prossimo", ha detto.
