Un'economia statunitense più forte del previsto e l'aumento dei rendimenti del Tesoro, in seguito al rialzo dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve per frenare l'alta inflazione, hanno fornito al dollaro un vantaggio inattaccabile rispetto ai suoi colleghi.

Ma le rinnovate aspettative che la Fed abbia terminato i suoi rialzi dei tassi hanno messo il dollaro in una posizione di svantaggio, con la valuta che ha perso quasi il 2,0% dal picco del mese scorso, lasciando l'indice del dollaro in rialzo di circa il 2% per l'anno.

A suggerire che l'attuale tendenza all'indebolimento del dollaro è ancora in corso, una maggioranza di quasi due terzi degli analisti, 28 su 45, che hanno risposto ad una domanda separata, ha affermato che il dollaro probabilmente scambierà più in basso dei livelli attuali rispetto alle principali valute entro la fine dell'anno.

Prevedono inoltre che il dollaro scivolerà rispetto all'euro e alle altre valute del G10 nei prossimi 12 mesi, una posizione che gli analisti hanno mantenuto per tutto l'anno ma che si è rivelata ogni volta sbagliata. Alcuni si dicono più fiduciosi che questa volta avranno ragione.

"Il dollaro e i rendimenti statunitensi hanno avuto una forte tendenza rialzista negli (ultimi) due o tre mesi... ma sembra che abbiamo raggiunto un punto in cui i rendimenti e il dollaro hanno raggiunto il picco", ha detto Lee Hardman, analista senior di valute presso MUFG.

"Sarà più difficile per i rendimenti toccare nuovi massimi quest'anno, perché i mercati sono ora più fiduciosi che la Fed abbia finito di aumentare i tassi, e le speculazioni hanno già iniziato a intensificarsi di nuovo sul fatto che l'anno prossimo potremmo assistere a un'inversione di politica da parte della Fed, con una speculazione che si sta sviluppando su tagli dei tassi della Fed più aggressivi l'anno prossimo".

Alla domanda su quale sarà l'influenzatore principale delle principali valute per il resto dell'anno, una sottile maggioranza di analisti, 26 su 49, ha risposto i dati economici. Altri 20 hanno indicato i differenziali dei tassi d'interesse e tre la domanda di beni rifugio.

I recenti dati sull'occupazione suggeriscono che stanno finalmente apparendo delle crepe nella sorprendente resistenza dell'economia più grande del mondo ai rialzi dei tassi nell'ultimo anno e mezzo. Ma l'economia statunitense sta ancora performando meglio di tutti i suoi colleghi.

Gli ultimi dati della Commodity Futures Trading Commission hanno mostrato che gli speculatori valutari sono ancora in maggioranza net-long sul dollaro americano, suggerendo che c'è ancora molto sostegno per il biglietto verde.

"Al momento, siamo ancora tatticamente lunghi sul dollaro e pensiamo che questo possa continuare fino alla fine dell'anno, soprattutto contro le valute che continuano a mostrare fondamentali deboli. La coppia EUR/USD ne è il caso principale", ha dichiarato Simon Harvey, responsabile dell'analisi FX di Monex Europe.

L'economia della zona euro ha subito una contrazione dello 0,1% nell'ultimo trimestre e si prevede che in questo trimestre si fermerà, sfiorando a malapena la recessione. L'euro, dopo aver recuperato tutte le perdite dell'anno, si prevede che guadagnerà circa il 4,0% nei prossimi 12 mesi.

Le previsioni mediane di 72 strateghi dei cambi indicano che la moneta comune sarà scambiata a 1,07, 1,08 e 1,11 dollari nei prossimi tre, sei e 12 mesi. Queste stime sono sostanzialmente invariate rispetto al sondaggio di ottobre.

Si prevede che lo yen giapponese, la valuta principale con la peggiore performance dell'anno, rimarrà sotto pressione nel breve termine.

Alla domanda su quale sia il livello di debolezza dello yen rispetto al dollaro entro la fine dell'anno, 20 analisti che hanno risposto ad una domanda separata hanno fornito una mediana di 152/dollaro.

Tuttavia, la valuta, che ha perso circa un terzo del suo valore dal 2021, compreso il 13% solo quest'anno, dovrebbe recuperare la maggior parte delle perdite del 2023 nei prossimi 12 mesi.

Secondo il sondaggio, lo yen dovrebbe guadagnare oltre il 10% e passare di mano a 136/dollaro tra un anno.

La sterlina, già in rialzo di circa l'1,5% nel 2023, dovrebbe guadagnare il 3,5% per arrivare a 1,27 dollari tra un anno.

Si prevede che le valute dei mercati emergenti impiegheranno molto tempo fino al prossimo anno per registrare guadagni degni di nota rispetto al dollaro statunitense in ritirata.

(Per altre storie del sondaggio Reuters sui cambi di novembre:)