Questo è un problema per la Banca d'Inghilterra, che ha affermato che è necessario un rallentamento della crescita dei salari per essere sicuri che l'inflazione ritorni al suo obiettivo del 2%, rispetto all'attuale livello del 6,8%, il più alto di qualsiasi altra grande economia.
I nuovi dati ufficiali di martedì hanno mostrato la crescita più rapida in assoluto delle retribuzioni regolari, accompagnata dal più grande crollo dell'occupazione dal 2020 e da un aumento del tasso di disoccupazione, che ha raggiunto il livello più alto dal 2021.
I mercati finanziari si aspettano ampiamente che la BoE aumenti i tassi di interesse la prossima settimana, portandoli al 5,5% dal 5,25%, ma sono divisi sul fatto che questo segnerà la fine del ciclo di inasprimento iniziato nel dicembre 2021.
I quattro grafici sottostanti illustrano la situazione del mercato del lavoro britannico.
DISOCCUPAZIONE
Il tasso di disoccupazione britannico è salito al 4,3% nei tre mesi fino a luglio, rispetto al 4,2% del secondo trimestre e al 3,5% dell'agosto 2022 - il più basso in quasi 50 anni.
La disoccupazione è già al di sopra del livello previsto dalla Banca d'Inghilterra il mese scorso. Tali previsioni prevedevano un lento aumento dell'inflazione nei prossimi tre anni, fino a raggiungere il 5%.
Il tasso di disoccupazione della Gran Bretagna supera ora quello degli Stati Uniti, dove anche la disoccupazione ha iniziato ad aumentare. Il tasso di disoccupazione britannico ha seguito da vicino quello degli Stati Uniti nell'ultimo decennio, tranne durante la pandemia COVID-19, quando i pagamenti dei licenziamenti ai datori di lavoro hanno mantenuto il tasso di disoccupazione molto più basso in Gran Bretagna.
La disoccupazione dell'Eurozona è superiore a quella britannica, anche se continua a diminuire.
OCCUPAZIONE
Il mercato del lavoro britannico ha perso più di 200.000 posti di lavoro nei tre mesi fino a luglio, il calo più netto dell'occupazione dai tre mesi fino a ottobre 2020, quando molte aziende stavano tagliando il personale a causa delle restrizioni di blocco COVID-19.
Hannah Slaughter, economista senior presso il think tank Resolution Foundation, ha affermato che si tratta del più grande calo occupazionale mai registrato in Gran Bretagna al di fuori di una recessione.
"Questo è il segno più evidente che il ciclo di rialzo dei tassi della Banca d'Inghilterra sta iniziando a raffreddare il mercato del lavoro", ha affermato.
Fino a poco tempo fa, l'occupazione era in forte crescita, con un quarto di milione di posti di lavoro creati nei tre mesi fino ad aprile, riportando l'occupazione ai livelli pre-pandemia.
La maggior parte dell'ultimo calo riflette una diminuzione del numero di lavoratori autonomi, mentre l'occupazione è rimasta stabile.
I sondaggi aziendali della Recruitment and Employment Confederation (REC) e l'indice S&P Purchasing Managers' Index (PMI) avevano evidenziato un costante raffreddamento delle assunzioni nell'ultimo anno, e ora mostrano una domanda piatta o negativa.
VACANZE
I posti di lavoro vacanti hanno raggiunto il record di 1,3 milioni all'inizio del 2022 e da allora sono diminuiti costantemente, scendendo sotto 1 milione per la prima volta in due anni nei tre mesi fino alla fine di agosto.
Tuttavia, il numero di posti vacanti è ancora superiore di oltre il 20% rispetto a prima della pandemia, e ci sono meno disoccupati per posto vacante rispetto a qualsiasi momento del 2020 o precedente.
La maggior parte delle aziende riferisce di avere difficoltà ad assumere, il che spiega parte del rallentamento dell'occupazione nelle ultime indagini.
"Sebbene ci sia un riequilibrio, si tratta di un cambiamento graduale, il che significa che i datori di lavoro spesso devono ancora offrire stipendi elevati per attirare il personale e coprire i ruoli aperti per compensare la crisi del costo della vita", ha dichiarato Jack Kennedy, economista senior del sito web di reclutamento Indeed.
SALARI
In contrasto con l'andamento della disoccupazione, delle assunzioni e delle offerte di lavoro è la crescita dei salari, che è salita ad un tasso annuale dell'8,5% nei tre mesi fino a luglio. Si è trattato di un aumento maggiore rispetto alle previsioni degli economisti in un sondaggio Reuters, e del più grande dall'inizio delle registrazioni moderne nel 2001, escludendo un picco nel giugno 2021 dovuto a distorsioni legate ai licenziamenti.
L'aumento riflette in parte gli accordi di retribuzione retrodatati per i lavoratori del settore pubblico, e la BoE si concentra maggiormente sulle misure sottostanti. Tuttavia, le notizie per la banca centrale sono state poco migliori.
La crescita delle retribuzioni al netto dei bonus si è mantenuta su un livello record del 7,8%, mentre la crescita delle retribuzioni al netto dei bonus nel solo settore privato è scesa solo leggermente, all'8,1% dall'8,2%.
La BoE si augura che le aziende da lei intervistate siano accurate nell'aspettarsi un rallentamento della crescita dei salari al 5% tra un anno - anche se si tratta comunque di un valore superiore al 3-4% visto prima della pandemia, quando l'inflazione era vicina all'obiettivo.
L'inflazione dei prezzi al consumo ha raggiunto un picco nell'ottobre 2022, all'11,1%, ma la crescita dei salari non ha ancora seguito l'esempio. A luglio è stata la prima volta dal primo trimestre del 2022 - quando la Russia ha invaso l'Ucraina - che le retribuzioni sono aumentate più velocemente dell'inflazione CPI.
I sondaggi REC hanno evidenziato un leggero rallentamento della crescita salariale per i nuovi assunti e i lavoratori temporanei per più di un anno, senza un movimento simile nei dati ufficiali che coprono tutti i dipendenti.
Anche i salari pubblicizzati per i nuovi lavoratori sono stati più alti del 7,4% ad agosto rispetto ad un anno prima, in leggero aumento rispetto al 7,1% di luglio, secondo i dati del sito web di reclutamento Indeed.
