Le scorte nell'Unione Europea e nel Regno Unito ammontavano a 996 terawattora (TWh) al 31 dicembre, un record stagionale, secondo i dati compilati da Gas Infrastructure Europe (GIE).
Le scorte erano di 229 TWh (+30% o +1,97 deviazioni standard) al di sopra della media decennale precedente e l'eccedenza era aumentata da 167 TWh (+18% o +1,70 deviazioni standard) dall'inizio della stagione di riscaldamento il 1° ottobre.
L'Europa nord-occidentale, l'area di consumo principale, ha sperimentato temperature molto più calde del normale negli ultimi tre mesi del 2023, sopprimendo la domanda di riscaldamento e l'utilizzo di gas.
Le temperature a Francoforte, in Germania, hanno superato di 2,3 gradi Celsius la media a lungo termine tra ottobre e dicembre (superando la media in 67 giorni su 92).
Le temperature all'aeroporto di Londra Heathrow sono state di 1,1 gradi sopra la media stagionale negli ultimi tre mesi del 2023 (superando la media in 61 giorni su 92).
In tutta la regione, le temperature sono state particolarmente miti nel mese di dicembre, causando una diminuzione molto ridotta delle scorte nel corso del mese.
Grafico: Inventari e prezzi del gas in Europa
Di conseguenza, i siti di stoccaggio del gas erano ancora pieni all'86,5% alla fine di dicembre, in calo rispetto al picco del 99,6% di novembre, ma al secondo posto tra i livelli più alti registrati e con un aumento di 15 punti percentuali rispetto alla media stagionale decennale.
In base ai modelli meteorologici e ai tassi di esaurimento degli ultimi dieci anni, si prevede che le scorte termineranno l'inverno a 616 TWh, con un intervallo probabile di 481-792 TWh.
La proiezione centrale sarebbe il secondo carryout più alto mai registrato e quasi uguale a quello della fine dell'inverno 2022/23.
Ora non ci sono scenari in cui le scorte europee diventino scomodamente basse prima della fine dell'inverno 2023/24.
Infatti, è probabile che i siti di stoccaggio dell'UE e del Regno Unito terminino l'inverno con quasi il 54% di scorte, con un range probabile dal 42% al 69%.
I prezzi rimangono ben al di sopra della media a lungo termine e il consumo di gas industriale è ancora depresso, quindi è più probabile che lo stoccaggio finisca verso la metà superiore dell'intervallo.
Uno stoccaggio eccezionalmente alto lascerebbe poco spazio per assorbire di più durante la stagione di ricarica dell'estate 2024, quando il mercato globale del gas sarà in eccedenza.
RIPRISTINARE (IN PARTE) LA DOMANDA
Dopo diciotto mesi di prezzi di scarsità tra la metà del 2021 e la fine del 2022, causati dall'azione militare russa contro l'Ucraina, l'Europa si trova nell'insolita posizione di dover incoraggiare un maggiore consumo di gas.
I prezzi dei futures hanno già iniziato a scendere in modo brusco e persistente per incentivare un maggiore consumo e per eliminare parte delle scorte in eccesso.
I prezzi del gas da consegnare a gennaio 2024 sono scesi a una media di soli 36 euro per megawattora a dicembre, rispetto alla media di 52 euro di ottobre.
I prezzi corretti per l'inflazione per il mese di consegna più vicino sono scesi a una media di meno di 32 euro finora a gennaio, da quasi 47 euro a ottobre.
I prezzi reali sono ancora alti (68° percentile per tutti i mesi dal 2010), ma non sono più eccezionalmente alti, come ad ottobre (88° percentile).
I prezzi reali sono ancora leggermente superiori alla media quinquennale di 21 euro tra il 2015 e il 2019, prima dell'invasione russa dell'Ucraina nel 2022 e della pandemia di coronavirus nel 2020.
Ma non segnalano più la necessità di una conservazione estrema da parte di famiglie, utenti commerciali, industrie e generatori di energia.
Si prevede che il calo persista, con la striscia di calendario dei contratti futures che consente alle utility, agli utenti industriali e ai generatori di bloccare i prezzi per l'anno successivo a 34 euro, in calo rispetto ai 52 euro del 2023 e ai 117 euro del 2022.
Ma i prezzi continueranno a scendere fino a quando non ci saranno segnali di riavvio da parte degli utenti industriali ad alta intensità energetica di una parte della capacità inattiva nel corso del 2022/23.
In Germania, ad esempio, la produzione manifatturiera ad alta intensità energetica era ancora inferiore del 18% nell'ottobre 2023 rispetto al gennaio 2022.
Una parte di questa domanda dovrà essere recuperata affinché i prezzi trovino un livello stabile.
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John Kemp è un analista di mercato di Reuters. Le opinioni espresse sono sue. Segua i suoi commenti su X https://twitter.com/JKempEnergy (a cura di Mark Potter)
