La nomina di Hafize Gaye Erkan, banchiere di formazione statunitense, alla guida della banca, ha alimentato le aspettative di un rapido rialzo dei tassi, al fine di sciogliere il più rapidamente possibile anni di politiche eterodosse.
Ma l'aumento di 650 punti base - al 15% - è stato ben al di sotto dell'aspettativa mediana dei tassi in un sondaggio Reuters, che prevedeva un aumento al 21%, e alcuni temono che Erkan possa avere un margine limitato per affrontare in modo aggressivo l'inflazione.
"Hanno perso un'occasione perfetta per dimostrare che fanno sul serio", ha detto Viktor Szabo, direttore investimenti mercati emergenti di Abrdn. "Che sia perché hanno dei vincoli politici o perché temono per il sistema bancario, non è un granché. Non è un bel messaggio".
Il neo rieletto Presidente Tayyip Erdogan, autodefinitosi nemico dei tassi d'interesse elevati, ha diretto per anni un sistema economico fortemente gestito, con una lira strettamente controllata, tagli dei tassi di fronte all'inflazione galoppante e credito abbondante per i mutuatari locali.
In un contesto di crollo delle riserve e di fuga degli investitori, la sua scelta di Erkan alla banca centrale e del beniamino degli investitori Mehmet Simsek come Ministro delle Finanze, ha fatto scommettere su una rapida inversione di tendenza per scardinare alcune di queste politiche.
Ma gli analisti hanno detto che dopo la decisione di giovedì, Erkan e Simsek dovranno lavorare ancora di più per dimostrare che il Paese ha effettivamente cambiato rotta.
"Ora sembrano meno credibili", ha detto Eric Fine, portfolio manager del debito dei mercati emergenti presso VanEck, parlando della banca centrale, aggiungendo: "Devono aumentare i tassi a qualsiasi livello che eviti la necessità di interventi valutari utilizzando le riserve. Non l'hanno fatto".
Dopo la decisione, la lira turca ha toccato un nuovo minimo storico rispetto al dollaro USA, portando le sue perdite quest'anno a quasi il 23%. Le obbligazioni internazionali del Paese sono state messe sotto pressione.
Già nella settimana fino al 16 giugno, le partecipazioni degli investitori stranieri nei titoli di Stato turchi erano diminuite di 16,2 milioni di dollari.
"Per ora, probabilmente, non è sufficiente per gli investitori a lungo termine. A causa dell'entità di alcuni problemi dell'economia", ha dichiarato Marek Drimal, stratega di Societe Generale.
CAUTELA E DELUSIONE TEMPERATA
Tuttavia, molti, tra cui Drimal, hanno visto dei segnali positivi e hanno notato che anche Simsek aveva ripetutamente affermato che le mosse graduali dei tassi erano probabili.
Simsek ha anche promesso che politiche economiche prevedibili e basate sul mercato e un modello di inflazione mirata avrebbero consentito l'afflusso di capitali.
"Penso che la delusione degli investitori debba essere mitigata", ha detto Dan Wood, responsabile del debito dei mercati emergenti presso William Blair, aggiungendo che la banca ha anche segnalato che continuerà ad aumentare i tassi fino a quando l'inflazione non migliorerà.
"È chiaramente positivo che sia stato segnalato un ritorno a una politica economica più ortodossa".
Anche il direttore associato dell'agenzia di rating Scope Ratings e un analista sovrano dell'agenzia di rating Fitch hanno affermato che il rialzo in sé è positivo - ma la questione centrale sarà se Erdogan permetterà a Erkan di mantenere la rotta con continui rialzi.
"Non credo che gli investitori getteranno ancora la spugna, perché credo che ci sia ancora l'aspettativa che ci saranno altri aumenti nei prossimi mesi", ha detto Kaan Nazli, gestore di portafoglio presso Neuberger Berman.
"Il mercato è molto cauto, quindi per ritrovare la fiducia ci vorrà molto tempo. Ritengo che sia necessario mantenere una politica restrittiva per un periodo di tempo considerevole per ottenere afflussi significativi e più a lungo termine". (Ulteriori informazioni a cura di Karin Strohecker e Marc Jones; editing di Toby Chopra)
