In un sondaggio condotto questa settimana su 30 osservatori di mercato, 26 partecipanti, ovvero l'86,7%, hanno previsto che la People's Bank of China (PBOC) manterrà invariato il tasso d'interesse sulla linea di credito a medio termine (MLF) a un anno al 2,75%.

Dei restanti quattro intervistati, tre prevedevano un taglio del tasso di interesse di 5 punti base e uno prevedeva un taglio di 10 punti base al momento del rinnovo dei prestiti MLF in scadenza per un valore di 100 miliardi di yuan (14,5 miliardi di dollari).

"Continuiamo a non vedere alcun taglio dei tassi nel 2023, mentre i precedenti tagli al coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) e l'abbassamento del tasso di deposito delle banche potrebbero portare a un piccolo taglio del tasso di riferimento dei prestiti (LPR) di 10 punti base in seguito", ha dichiarato Wang Tao, responsabile dell'area economica dell'Asia e capo economista per la Cina di UBS.

Wang ha aggiunto di aspettarsi una ripresa della domanda di credito quest'anno, nonostante il crollo dei prestiti bancari ad aprile.

Ma con i regolatori che guidano i tassi di deposito delle banche al ribasso, mentre la Federal Reserve ha segnalato una potenziale pausa nel suo ciclo di inasprimento, alcuni analisti e trader ritengono che i tassi di prestito diminuiranno inevitabilmente nei prossimi mesi.

"Ora ci aspettiamo una riduzione di 20 punti base del tasso MLF nel resto dell'anno, la proxy di Citi del tasso politico", hanno dichiarato gli analisti di Citi in una nota.

"Il primo taglio potrebbe entrare in vigore già alla fine del 23Q2. Il riallineamento dei tassi d'interesse porterebbe poi ad una revisione al ribasso del LPR della stessa entità - forse di più per il LPR a 5 anni se lo slancio immobiliare si attenua più del previsto".

La PBOC ha tagliato il tasso MLF per l'ultima volta nell'agosto 2022, nel tentativo di ravvivare la domanda di credito per sostenere l'economia colpita dal COVID.

Il tasso MLF funge da guida per il benchmark LPR e i mercati di solito utilizzano il tasso a medio termine come precursore di qualsiasi modifica ai benchmark di prestito. Il fixing mensile del LPR sarà annunciato il 22 maggio.

(1 dollaro = 6,9121 yuan cinesi renminbi)