S&P GSCI NATURAL GAS INDEX La produzione di greggio e condensati dei 48 Stati inferiori, escluse le acque federali del Golfo del Messico, è aumentata a 10,99 milioni di barili al giorno (b/d) ad aprile, secondo la U.S. Energy Information Administration (EIA).
La produzione si è attestata al terzo tasso più veloce mai registrato, e solo insignificantemente più lenta rispetto ai picchi stabiliti a novembre e dicembre 2023.
Dopo l'aggiustamento per l'inflazione, i prezzi dei futures sul greggio USA front-month sono diminuiti rispetto alla media mensile di 124 dollari al barile (82° percentile per tutti i mesi dal 2000) nel giugno 2022.
Ma erano ancora alti fino a 73 dollari al barile (42° percentile) nel dicembre 2023 e da allora hanno recuperato fino a 79 dollari (49° percentile) nel giugno 2024.
Il calo relativamente moderato dei prezzi ha fatto sì che il numero di impianti di trivellazione per il petrolio sia diminuito solo del 22% dalla fine del 2022.
La produzione ha continuato ad aumentare, anche se più lentamente. La produzione dei 48 Paesi Bassi è aumentata di 0,5 milioni di b/d (4,8%) nell'aprile 2024 rispetto ad un anno prima, con una crescita in calo rispetto agli 0,9 milioni di b/d (9,5%) dell'aprile 2023.
Non c'è un segnale forte per aumentare o ridurre la produzione, dato che i prezzi attuali sono vicini alla media di lungo periodo in termini reali.
La crescita della produzione è guidata principalmente dai miglioramenti dell'efficienza, in quanto il consolidamento del settore consente di razionalizzare i siti di perforazione e di scavare pozzi con sezioni orizzontali più lunghe per drenare il petrolio da aree più ampie.
Grafico: Produzione di petrolio e gas negli Stati Uniti
A differenza del petrolio, il crollo dei prezzi del gas, delle trivellazioni e della produzione è stato molto più netto, con i prezzi reali che sono scesi ai minimi di molti decenni, costringendo a un brutale aggiustamento.
La produzione di gas secco è rallentata a 101,7 miliardi di piedi cubi al giorno (bcf/d) nell'aprile 2024 da 102,7 bcf/d nell'aprile 2023, la più lenta da 16 mesi.
Senza l'equivalente dell'OPEC+ a prevenire un calo dei prezzi coordinando un taglio della produzione, i prezzi sono crollati ulteriormente dal 2022.
I prezzi futures corretti per l'inflazione sono crollati da una media di oltre 9 dollari per milione di unità termiche britanniche nell'agosto 2022 (85° percentile) al minimo storico di appena 1,76 dollari nel febbraio 2024.
Il numero di impianti di perforazione per il gas è crollato di quasi il 40% da settembre 2022, il doppio rispetto al petrolio, secondo il sondaggio settimanale preparato dalla società di servizi sul campo Baker Hughes.
La diminuzione della produzione dovrebbe riequilibrare gradualmente il mercato ed eliminare le scorte in eccesso ereditate dall'inverno mite del 2023/24. Ma il riequilibrio sta richiedendo un po' più di tempo rispetto a quanto previsto da molti trader all'inizio dell'anno.
Il 21 giugno, le scorte di lavoro erano ancora le seconde più alte mai registrate per il periodo dell'anno e 568 miliardi di piedi cubi (+22% o +1,44 deviazioni standard) al di sopra della precedente media stagionale decennale.
Le scorte sono rimaste alte nonostante l'ondata di calore che ha colpito gli Stati Uniti centrali e orientali nel mese di giugno e che ha fatto aumentare il consumo di elettricità nell'Interconnessione Orientale fino a raggiungere il record stagionale.
Ma l'aumento della domanda di aria condizionata e la generazione a gas hanno finora avuto un impatto limitato sulle scorte in eccesso, il che significa che la perforazione e la produzione di gas dovranno rimanere più basse ancora a lungo.
Il risultato è stato una nuova pressione al ribasso sui prezzi, con i prezzi del mese anteriore che sono scivolati di recente a circa 2,50 dollari, rispetto ai 3,00 dollari della metà di giugno.
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John Kemp è un analista di mercato della Reuters. Le opinioni espresse sono sue. Segua i suoi commenti su X https://twitter.com/JKempEnergy (a cura di Jan Harvey)
