Trattandosi di un anno elettorale, in cui si prevede che il Bharatiya Janata Party (BJP) guidato dal Primo Ministro Narendra Modi vincerà un terzo mandato, si prevede che il bilancio raggiunga un equilibrio tra misure populiste e prudenza fiscale.

Il Governo punta a ridurre il deficit fiscale al 4,50% del PIL entro la fine dell'anno fiscale 2025-26, dal 5,90% dell'anno in corso fino alla fine di marzo 2024.

Il sondaggio Reuters del 10-19 gennaio su 41 economisti ha mostrato che il bilancio del 1° febbraio dovrebbe puntare a una riduzione del deficit fiscale come percentuale del PIL al 5,30% nel 2024-25.

"Per raggiungere l'obiettivo del 4,5% del deficit (2025-26), le spese totali non dovrebbero aumentare più del 7% in media per anno... il che significa che è probabile un taglio ancora più aggressivo delle spese nei prossimi anni", ha dichiarato Alexandra Hermann, economista capo di Oxford Economics.

La spesa in conto capitale è già aumentata di oltre il 33% nell'anno fiscale in corso, superando i 10 mila miliardi di rupie (120 miliardi di dollari) e si prevede un aumento del 15% nel prossimo, raggiungendo gli 11,50 mila miliardi di rupie, con le aspettative di un aumento degli investimenti privati.

Gli investimenti governativi hanno recentemente guidato l'espansione economica del Paese.

"Il continuo e rapido miglioramento delle infrastrutture indiane sarà fondamentale per rilanciare il ciclo degli investimenti privati", ha detto Hermann.

"Ma per sfruttare l'enorme potenziale dell'India e garantire una crescita sostenibile e inclusiva nel medio e lungo termine, i livelli di capitale umano dovranno migliorare, ed è per questo che la spesa per l'istruzione dovrebbe essere la priorità principale".

Tuttavia, nessun economista che ha risposto a un'ulteriore domanda ha citato l'istruzione e la sanità come le due principali priorità di bilancio.

Quasi tutti gli intervistati hanno detto che gli investimenti nelle infrastrutture (34) sarebbero stati la priorità principale, seguiti dallo sviluppo rurale (17) e dalla creazione di posti di lavoro (16), dato che quest'ultima non è riuscita a tenere il passo con le decine di milioni di persone che entrano nella forza lavoro ogni anno.

I programmi di welfare non sono visti espandersi ulteriormente, con il deficit in primo piano, e si prevede che l'indebitamento lordo di 15,60 trilioni di rupie rimanga sostanzialmente invariato rispetto alla proiezione dell'anno in corso.

"Ci sono sfide per la crescita di cui rimaniamo cauti. Il capex privato delle imprese non infrastrutturali è evidente per la sua relativa assenza", ha detto Kunal Kundu, economista per l'India di Societe Generale, sottolineando la modesta domanda interna aggregata, pur notando che la domanda dei ricchi continua a fare notizia.

"Lo stress è più visibile nelle aree rurali, poiché il settore informale continua a lottare, soprattutto le MSME (micro, piccole e medie imprese) che sono i maggiori generatori di posti di lavoro".