Analisi: perché la lotta di Elon Musk con Twitter potrebbe attirare ulteriori controlli da parte della SEC

La lotta di Twitter Inc. con Elon Musk per far valere il suo accordo da 44 miliardi di dollari per l'acquisto della piattaforma di social media potrebbe attirare l'esame dell'autorità di regolamentazione dei titoli degli Stati Uniti, per verificare se Musk abbia fuorviato il mercato nel corso dell'accordo.

Martedì Twitter ha chiesto a un tribunale del Delaware di ordinare al capo di Tesla Inc. e alla persona più ricca del mondo di completare la fusione, mettendo in moto quella che si preannuncia come una delle più grandi battaglie legali nella storia di Wall Street.

Venerdì, Musk ha dichiarato di voler interrompere l'accordo perché Twitter ha violato l'accordo non rispondendo alle richieste di informazioni sugli account falsi o di spam sulla piattaforma, che sono fondamentali per le sue prestazioni commerciali.

Nella sua causa di martedì, Twitter non solo ha sostenuto che Musk si stava realmente tirando indietro per motivi finanziari e che ha violato i termini dell'accordo, ma che Musk ha anche violato le norme statunitensi in materia di titoli, non rivelando in tempo la sua partecipazione del 9% in Twitter.

Twitter sostiene inoltre che nel creare una "narrazione" sui suoi account di spam, Musk ha travisato la gestione della questione da parte di Twitter e le sue comunicazioni con la società di social media, "con implicazioni altrettanto fuorvianti sulla probabilità che la fusione venga completata e sulle operazioni di Twitter".

Le azioni di Twitter hanno avuto una corsa sfrenata da quando Musk ha rivelato la sua partecipazione nella società il 4 aprile, con un balzo iniziale del 27% e un aumento a quasi 52 dollari quando l'accordo è stato concordato il 25 aprile, prima di scendere a circa 37 dollari mercoledì.

Gli esperti legali affermano che il caso potrebbe attirare l'attenzione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, che è stata bloccata in una faida con Musk da quando il miliardario ha twittato nel 2018 che aveva i finanziamenti assicurati per rendere Tesla privata, quando la SEC ha scoperto che non era così. L'agenzia ha già diverse indagini aperte su Musk, secondo i documenti del tribunale e i rapporti dei media.

"Quando si tratta di dichiarazioni su società pubbliche che hanno un impatto sui prezzi delle azioni, l'antenna della SEC sale alle stelle", ha detto Stephen Crimmins, partner di Davis Wright Tremaine LLP ed ex avvocato della SEC. "Perciò la SEC deve tenerlo d'occhio, e a maggior ragione a causa della recente storia di Musk con la SEC".

La SEC e Twitter hanno rifiutato di commentare. I rappresentanti di Musk non hanno risposto alle richieste di commento.

Twitter stima che circa il 5% dei suoi utenti siano account falsi, anche se ricercatori indipendenti stimano che il numero potrebbe essere tre volte superiore.

AFFERMAZIONI PUBBLICHE 'SENZA FONDAMENTO

Per essere sicuri, le leggi sui titoli consentono a Musk di cambiare idea e di giocare duro nelle trattative. E poiché Musk non è un dirigente di Twitter, non ha gli stessi obblighi legali nei confronti degli azionisti quando rilascia dichiarazioni pubbliche sull'azienda, come gli addetti ai lavori di Twitter. Tuttavia, Musk ha l'obbligo legale generale di non fuorviare il mercato attraverso dichiarazioni o omissioni materiali, hanno detto gli avvocati.

Ad aprile, la SEC ha chiesto a Musk se la divulgazione della sua partecipazione in Twitter fosse tardiva e perché indicasse che intendeva essere un azionista passivo, aggiungendo che la sua risposta avrebbe dovuto riguardare le dichiarazioni pubbliche che aveva fatto in merito all'adesione di Twitter ai principi di libertà di parola, come risulta da un deposito normativo. Musk ha riformulato la dichiarazione per indicare che era un investitore attivo.

Gli avvocati hanno detto che la SEC probabilmente amplierà la domanda per verificare se Musk è stato onesto nelle sue successive dichiarazioni pubbliche sulle sue intenzioni per l'accordo e la questione dello spam.

Twitter sostiene, ad esempio, che in un tweet del 13 maggio Musk ha travisato la dimensione del campione di Twitter per stimare gli account di spam, che era di soli 100, anche se quel giorno Twitter aveva spiegato in un incontro privato di due diligence che campionava un insieme totale di circa 9.000 account per trimestre.

La società di social media ha citato anche altre affermazioni pubbliche "infondate" fatte successivamente da Musk, tra cui che gli utenti falsi di Twitter potrebbero raggiungere il 90% e che aveva metodi di rilevamento "poco rigorosi".

"La SEC esaminerà e vorrà sapere se sta adducendo scuse pretestuose e, essenzialmente, se sta ingannando gli azionisti sul mercato", ha detto Robert Frenchman, partner di Mukasey Frenchman LLP.

L'agenzia potrebbe anche esaminare se Musk mirava a danneggiare il prezzo delle azioni di Twitter, con l'obiettivo di rinegoziare i termini dell'accordo, ha detto Howard Fischer, partner di Moses & Singer ed ex avvocato della SEC.

"Probabilmente, i suoi continui commenti pubblici... potrebbero essere visti come una manipolazione del mercato", ha aggiunto.