Gli indici azionari statunitensi hanno avuto un 2022 disastroso, con l'S&P 500 che è crollato di quasi il 20%, mentre la Federal Reserve ha combattuto l'inflazione in aumento con rialzi aggressivi dei tassi d'interesse che hanno turbato i mercati.
Pershing Square Capital Management nel 2022 ha perso l'8,8% del suo valore patrimoniale netto, il peggior risultato dal 2016, mentre il prezzo delle sue azioni è sceso del 14,6%, come risulta dalla presentazione del 9 febbraio.
Le attività meno le passività del fondo di Ackman vengono scambiate a sconto rispetto al prezzo delle azioni. Il fondo potrebbe prendere in considerazione la possibilità di spostare la sua quotazione dall'Europa agli Stati Uniti per rimediare a questo problema, ha detto venerdì una nota dell'analista di Jefferies.
"Probabilmente offrirebbe un'ottima possibilità di ridurre materialmente lo sconto, dato che il punto di riferimento per il fondo e il gestore sono sempre stati gli Stati Uniti", ha affermato la nota di Jefferies.
"Questa possibilità è anche qualcosa che non riteniamo si rifletta attualmente nel prezzo dell'azione di PSH", ha affermato.
Il contenuto della presentazione è stato riportato da Institutional Investor giovedì.
Pershing Square detiene tradizionalmente un numero minore di investimenti. Le posizioni azionarie in società come Lowe's, Netflix, Chipotle Mexican Grill, Domino's Pizza, Hilton e Universal Music Group hanno detratto la performance positiva altrove, si legge nella nota.
Pershing Square Holdings non ha addebitato alcuna commissione di performance nel 2022, si legge nella presentazione.
Le posizioni in Netflix e Domino's Pizza sono state vendute per liberare capitale per nuove opportunità, si legge nella presentazione.
La protezione dei tassi d'interesse sotto forma di derivati noti come swaption, una scommessa sulla volatilità dei mercati dei tassi, la società di fast food Restaurant Brands International, le coperture energetiche e i riacquisti di azioni, hanno tutti ritracciato le perdite, secondo la presentazione.
Le coperture sui tassi di interesse sono state avviate alla fine del 2020 e all'inizio del 2021. Nel 2022, il fondo ha assunto nuove posizioni nei tassi di interesse a lungo termine, nelle valute e nell'energia.
La Fed ha aumentato i tassi da quasi zero a marzo ad un intervallo di 4,25%-4,5% lo scorso anno, aumentando i tassi di altri 25 punti base la scorsa settimana.
Pershing Square ha rifiutato di commentare.
