I rari disordini antigovernativi che si sono verificati nelle città della Cina nel fine settimana hanno innervosito i mercati mondiali, indebolendo i prezzi del greggio e aggiungendo nuovi rischi politici ad una fine d'anno fragile.
Nel fine settimana, le manifestazioni contro i rigidi limiti del COVID-19 sono divampate in tutto il Paese e le infezioni sono salite, i manifestanti hanno dato una dimostrazione di disobbedienza civile senza precedenti da quando il leader Xi Jinping ha assunto il potere un decennio fa.
Temendo che sia i disordini che la crisi COVID aggravino il colpo economico alla Cina e al mondo, la reazione iniziale del mercato lunedì è stata quella di vendere le azioni cinesi, lo yuan e il petrolio - con i prezzi del greggio che sono scesi a quasi 80 dollari al barile, il minimo da gennaio. Le altre borse asiatiche si sono indebolite di pari passo.
Un giro di vite normativo degli Stati Uniti sui giganti cinesi del settore tecnologico, che citano preoccupazioni per la sicurezza nazionale, ha pesato anche sulle azioni delle aziende tecnologiche.
Inoltre, gli sviluppi in strada hanno fatto sì che la decisione della banca centrale di venerdì di tagliare i coefficienti di riserva richiesti dalle banche non sia stata di grande conforto, anche se questo e la prospettiva di un ulteriore allentamento hanno aggiunto pressione alla valuta cinese.
Anche le azioni europee e i futures statunitensi sono scesi lunedì. I guadagni del dollaro si sono rapidamente invertiti, tuttavia, mentre i rendimenti del Tesoro americano a 10 anni sono scesi ai minimi da quasi due mesi.
Il segnale di recessione della curva dei rendimenti statunitensi tra i 3 mesi e i 10 anni si è ulteriormente invertito, raggiungendo quasi 70 punti base, il valore più negativo in quasi 22 anni.
Per settimane i mercati finanziari hanno guardato con favore anche al più vago accenno di allentamento delle limitazioni cinesi, con molti gestori patrimoniali che continuano a ritenere che le restrizioni saranno abolite entro la fine del primo trimestre del 2023.
Ora potrebbe sembrare più difficile da analizzare.
Non è chiaro se i crescenti disordini creino un nuovo livello di rischio politico imprevedibile in Cina o se si limitino ad accelerare l'uscita del governo dalla strategia draconiana 'zero COVID' - o addirittura un'inversione di rotta sull'acquisto di vaccini stranieri.
Al ritorno dei mercati statunitensi dopo il weekend del Ringraziamento, l'attenzione tornerà sulla stretta della Federal Reserve, sul mercato del lavoro e sul quadro dell'inflazione. Il Presidente della Fed Jerome Powell parlerà mercoledì, mentre il rapporto sull'occupazione statunitense di novembre sarà pubblicato venerdì.
Il rally del mercato orso nelle azioni potrebbe continuare fino al prossimo anno, prima di ricadere in una recessione dell'economia mondiale, ha affermato Deutsche Bank nel suo outlook economico 2023 pubblicato lunedì. Il gigante bancario tedesco ha detto di aspettarsi che la produzione degli Stati Uniti scenderà del 2% nell'arco dell'intero anno, la produzione della zona euro scenderà dell'1% e la crescita economica mondiale rallenterà a un 2% di recessione.
Prevede inoltre che il tasso di cambio euro/dollaro aumenterà costantemente fino a 1,10 dollari entro la fine del 2023, i rendimenti del Tesoro a 10 anni rimarranno costanti al 3,65%, il greggio Brent scenderà a 80 dollari al barile e gli spread di credito si allargheranno.
Sviluppi che potrebbero fornire una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì:
* Indice manifatturiero di Dallas Fed Nov; parla il Presidente della Federal Reserve di New York John Williams.
* Il Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde al Parlamento Europeo. Il membro del Consiglio di amministrazione della BCE Elizabeth McCaul parla a Londra.
* Il Primo Ministro del Regno Unito Rishi Sunak interviene al banchetto del sindaco.
