Gli Stati prevedono di vendere obbligazioni per un valore di 3,41 trilioni di rupie (41,19 miliardi di dollari), il più alto prestito trimestrale mai programmato, negli ultimi tre mesi dell'anno finanziario, secondo il calendario dei prestiti statali previsti che la Reserve Bank of India ha pubblicato venerdì.
"L'emissione effettiva sarà probabilmente inferiore, in base al modello storico e alla performance fiscale degli Stati", ha dichiarato Gaura Sen Gupta, economista per l'India di IDFC First Bank.
I saldi di cassa degli Stati con la banca centrale, una misura dell'eccedenza che detengono, rimangono sul lato più alto, riflettendo la comoda posizione fiscale degli Stati, ha aggiunto.
Gli Stati hanno preso in prestito 4,57 trilioni di rupie nei primi nove mesi dell'anno finanziario, meno dei 6,55 trilioni di rupie previsti.
Ciò ha contribuito a dimezzare il differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali e quelli del Governo centrale, portandolo a 30-35 punti base (bps) rispetto ai circa 60 bps della fine dell'anno finanziario.
Ha anche contribuito a tenere sotto controllo i rendimenti dei titoli di Stato centrali, in quanto gli investitori a lungo termine hanno sostituito gli acquisti di titoli di Stato con titoli del Governo centrale.
Gli Stati hanno raccolto fondi a 10 anni in un'ampia fascia di 7,55%-7,65% nelle ultime settimane, durante le quali il rendimento di riferimento a 10 anni è stato scambiato in una fascia di 7,20%-7,35%.
Grpahic: Indebitamento degli Stati indiani nel 2022-2023 reuters.com/graphics/INDIA-BONDS/gdpzqqownvw/chart.png
"Gli Stati potrebbero finire per prendere in prestito circa 2,50 trilioni di rupie, fino a 2,70 trilioni di rupie", ha detto Abhishek Upadhyay, economista senior presso il Primary Dealership di ICICI Securities.
"La condizione fiscale degli Stati è decente, le entrate sono forti, le spese non sono molte e le spese in conto capitale non sono aumentate in modo consistente, e ci sono ancora dei fondi che riceveranno dal centro. Tutti questi fattori sono a favore di un'altra sottovalutazione del calendario dei prestiti".
Durante l'anno fiscale, il Centro ha dato agli Stati dei fondi attraverso la devoluzione fiscale, che quest'anno è stata anticipata. Gli Stati hanno anche diritto a prestiti senza interessi fino a 1.000 miliardi di rupie.
Gli Stati hanno ottenuto l'approvazione per il prestito di 770 miliardi di rupie da questo pool di fondi, ha detto l'agenzia di rating ICRA in una nota di lunedì.
"Se ci sarà un annuncio nel prossimo bilancio dell'Unione, riguardante il riporto dell'importo approvato non utilizzato e/o la continuazione dello schema di prestiti capex, alcuni governi statali potrebbero rivalutare il loro calendario di prestiti", ha detto Aditi Nayar, economista di ICRA. (1 dollaro = 82,7900 rupie indiane)
