Gli investitori che evitano le azioni della Cina soffrono meno in un anno ribassista per i mercati

Gli investitori dei mercati emergenti che hanno evitato le azioni cinesi quest'anno hanno sofferto meno rispetto a quelli con portafogli esposti all'intera gamma di titoli EM, una tendenza esacerbata dal crollo di questa settimana.

L'ETF iShares Emerging Markets excluding China è sceso del 25% quest'anno, la sua peggiore performance dalla sua nascita nel 2017.

Ma ha comunque battuto il calo del 30% dell'ETF iShares MSCI Emerging Markets, che include le azioni cinesi, in questo periodo, secondo i dati di Refinitiv.

L'indice blue-chip CSI 300, che comprende le maggiori aziende di Shanghai e Shenzhen, è sceso del 35% da gennaio. L'ultima volta che l'indice ha sovraperformato l'ETF e l'S&P 500 è stato a luglio, dopo che il governo cinese aveva annunciato misure di stimolo per sostenere l'economia colpita dal COVID-19.

Azioni EM ex Cina

Gli investitori globali hanno scaricato le attività cinesi lunedì, poiché il nuovo team di leadership di Xi Jinping ha sollevato il timore che la crescita venga sacrificata per politiche guidate dall'ideologia.

L'economia cinese è rimbalzata ad un ritmo più veloce del previsto nel terzo trimestre, ma le rigide restrizioni COVID e l'aggravarsi della crisi immobiliare hanno gettato un'ombra sugli sforzi di Pechino per favorire una ripresa robusta il prossimo anno.

"L'implicazione della nuova linea di partito, la prolungata politica zero-COVID, l'alto rischio di recessione globale e le sfide geopolitiche pongono dei rischi al ribasso alla nostra attuale previsione di crescita per il 2023, pari al 5,3%", ha dichiarato XD Chen, capo economista di BNP Paribas per la Cina.

BlackRock Inc, il più grande gestore patrimoniale del mondo, ha affermato che la conferma del Presidente Xi "apre la strada a un maggiore controllo statale sull'economia e sui mercati" e che, di conseguenza, gli asset cinesi giustificano un premio di rischio più elevato.

"Questo rafforza la nostra opinione che la Cina sta entrando in una fase di crescita inferiore - e che una determinata prospettiva di crescita si tradurrà probabilmente in rendimenti di mercato inferiori rispetto al passato", ha aggiunto in un rapporto di ottobre del suo istituto di investimento dopo il 20° Congresso del Partito Comunista.

Gli investitori stranieri hanno venduto un netto di 17,9 miliardi di yuan (2,5 miliardi di dollari) di azioni cinesi onshore tramite Stock Connect lunedì, il più grande deflusso dal lancio dello schema nel 2014. Gli investitori hanno acquistato un netto di 2,8 miliardi di yuan ($390 milioni) di azioni cinesi onshore martedì.