L'ETF iShares MSCI Saudi Arabia ha registrato un deflusso netto record in ottobre di oltre 200 milioni di dollari, come mostrano i dati LSEG, con un taglio del 20% rispetto a quanto deteneva all'inizio del mese.
Anche i fondi negoziati in borsa (ETF) che offrono un'esposizione ai titoli del Qatar, degli Emirati Arabi Uniti e di Israele hanno subito dei deflussi, con gli investitori preoccupati per l'instabilità, e i flussi sono stati più contenuti questo mese.
"La fuga di capitali può essere piuttosto indiscriminata", ha detto Torbjorn Soltvedt, analista principale per il Medio Oriente e il Nord Africa di Verisk Maplecroft.
"Non si basa necessariamente al 100% sui fondamentali di ogni Paese. E quindi, ovviamente, in questo momento c'è la percezione che i rischi stiano aumentando in tutta la regione. E stiamo vedendo un impatto negativo come risultato di ciò", ha aggiunto.
L'ETF iShares MSCI Qatar ha perso 7,7 milioni di dollari in fondi nel mese di ottobre, mentre l'ETF iShares MSCI UAE ha subito deflussi per 2,75 milioni di dollari.
I fondi negoziati in borsa che seguono Israele, come iShares MSCI Israel ETF, ARK Israel Innovative Technology ETF e BlueStar Israel Technology, hanno registrato deflussi netti compresi tra 2,5 e 9,3 milioni di dollari dall'attacco del 7 ottobre da parte dei militanti di Hamas.
I deflussi dagli ETF che seguono i Paesi del Golfo superano di gran lunga quelli della maggior parte dei mercati emergenti nello stesso periodo, mentre i deflussi da Israele sono superiori alla media.
La guerra di Israele con Hamas è la seconda volta che i mercati israeliani affrontano le turbolenze quest'anno, dopo che le precedenti ripercussioni delle riforme giudiziarie del governo hanno aumentato la pressione su di loro.
Natalia Gurushina, capo economista per i mercati emergenti di VanEck, ha detto che le ultime turbolenze hanno aggravato i deflussi.
"La storia degli IDE - Israele come destinazione per gli investimenti tecnologici - ha subito un altro colpo, e molto forte", ha detto Gurushina.
"Da un punto di vista strutturale, il fatto che Israele sia un luogo sicuro e attraente per questo tipo di afflussi è una delle ragioni per cui le agenzie di rating stavano considerando un downgrade".
Queste preoccupazioni "non miglioreranno presto", ha aggiunto.
Tuttavia, gli ETF che tracciano la regione si sono ripresi per lo più dalle perdite subite subito dopo il lancio dell'attacco di Hamas contro Israele il 7 ottobre.
AMPIA RESILIENZA
La fuga di liquidità dell'ETF indica le crepe nella fiducia degli investitori in quelli che altrimenti sono stati mercati sorprendentemente resistenti.
Israele ha recuperato le perdite dello shekel e le sue obbligazioni sono rimbalzate. Le obbligazioni della maggior parte dei Paesi del Golfo non hanno risentito affatto del conflitto.
Sergey Dergachev, gestore di portafoglio presso Union Investment, ha notato che le turbolenze non hanno rallentato le nuove emissioni nel Golfo, indicando un sukuk del Fondo pubblico di investimento dell'Arabia Saudita.
"È molto interessante osservare che non c'è un grande timore di rischio di contagio", ha detto, pur notando che non ci sono state vendite di debito societario da Israele dall'inizio della guerra.
Quasi tutte le principali economie della regione sono abbastanza forti da poter resistere a qualche turbolenza, secondo gli investitori. Israele ha quasi 200 miliardi di dollari di riserve e gli Stati del Golfo sono sostenuti dall'aumento dei prezzi del petrolio e del gas.
Ma la fuga di denaro degli investitori azionari evidenzia il rischio ancora serio per queste economie, e per i loro sforzi di diversificazione, nel momento in cui la regione ricade nel conflitto.
Soltvedt di Maplecroft ha detto che il proseguimento della guerra potrebbe minare gli sforzi sauditi per ridurre la sua dipendenza dal petrolio, mentre Dergachev e altri investitori hanno detto che la durata del conflitto - e il modo in cui ha danneggiato le imprese e gli investimenti israeliani - potrebbe portare ulteriore scompiglio nella sua economia.
"Per Israele, la grande domanda è: cosa succederà dopo? Questo aspetto non è ancora stato valutato", ha detto Dergachev.
