Il Markit North American High-Yield CDX Index, che traccia il costo per assicurare il debito aziendale ad alto rendimento ed è una proxy del mercato della spazzatura, è sceso ad un minimo di 105,947%, il più basso da novembre 2020, poiché gli investitori hanno venduto il contratto scommettendo sul deterioramento del credito.

È sceso di circa 1 punto percentuale rispetto a mercoledì, quando la Federal Reserve statunitense ha accennato a molteplici aumenti dei tassi d'interesse quest'anno.

Gli spread sull'indice CDX North American Investment Grade di Markit sono saliti a 62,5 punti base, raggiungendo il massimo da novembre 2020, poiché gli investitori hanno coperto le scommesse su un deterioramento della qualità del credito.

Gli investitori si sono tirati fuori dalle obbligazioni societarie statunitensi in tandem con la debolezza dei principali indici azionari statunitensi dopo che la Fed ha segnalato in un aggiornamento politico questa settimana che un aumento dei tassi d'interesse potrebbe arrivare presto e che avrebbe portato avanti le misure di irrigidimento della politica per combattere l'inflazione senza sosta.

"La gente si aspetta un mucchio di rialzi dei tassi, si aspetta che il deflusso del bilancio (della Fed) sia più veloce e prima di quanto ci si aspettasse anche solo un paio di mesi fa", ha detto Ryan O'Malley, un gestore di portafoglio di reddito fisso presso Sage Advisory ad Austin, Texas.

Gli spread, che si riferiscono al premio sui tassi d'interesse che gli investitori chiedono per detenere il debito aziendale rispetto ai più sicuri titoli del Tesoro statunitense, si sono ridotti l'anno scorso quando i rendimenti del debito pubblico sono scesi, spingendo il denaro verso titoli con rating di credito più bassi dei Treasuries.

"Il denaro è stato spinto verso le estremità più lontane dello spettro di rischio, perché non si riusciva a ottenere nulla dalla parte anteriore in Treasuries o investment grade ... Ora che la marea sta tornando indietro, la gente non vuole più possedere la roba più rischiosa", ha detto O'Malley.

Lo spread di rendimento sull'ICE BofA U.S. High Yield Index, un benchmark comunemente usato per il mercato dei titoli spazzatura, è salito a 346 punti base giovedì da 325 bps mercoledì, dopo l'aggiornamento della Fed.

Tuttavia, mentre l'aumento degli spread è coerente con un calo della propensione al rischio, alcuni investitori si aspettano che aumentino solo un po' a causa di un contesto economico ancora forte.

"Non penso che gli spreads dovrebbero allargarsi nel settore aziendale... le aziende sono in forti posizioni finanziarie, hanno beneficiato di due anni di denaro facile", ha detto Jack McIntyre, un gestore di portafoglio di Brandywine Global.

Per la società di ricerca Capital Economics, a meno che la debolezza del mercato azionario non inneschi una più ampia perdita di fiducia degli investitori, è probabile che gli spread aumentino solo marginalmente nei prossimi anni.

"Questo è sostenuto dalla nostra opinione che, mentre la crescita economica globale rallenterà, è probabile che lo sfondo economico sia ancora abbastanza positivo; non prevediamo nulla che metta significativamente in discussione la capacità delle aziende, in generale, di servire i loro debiti", ha detto in un rapporto venerdì.